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　　钠电池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商(shāng)传艺科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的题(tí)材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完(wán)全失灵(líng)，股价又在4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而(ér)后再未(wèi)掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划(huà)产(chǎn)能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的(de)传艺科(kē)技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃(nǎi)至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的(de)新(xīn)项目如何(hé)让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电池(chí)便与锂(lǐ)离子电(diàn)池(chí)同时期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱(ruò)、钠电(diàn)池(chí)能量密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价(jià)不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时(shí)代推(tuī)出第一(yī)代(dài)钠离(lí)子电(diàn)池，掀起钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风(fēng)口(kǒu)带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月(yuè)22日晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司(sī)江(jiāng)苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然人(rén)杨磊和杨(yáng)崇义合作(zuò)设立控股孙公司江苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待(dài)召(zhào)开电话会议，向合(hé)计64名分析师(shī)和个人投资(zī)者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电(diàn)池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车(chē)在前(qián)，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披(pī)露钠电(diàn)项目(mù)进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随(suí)着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关(guān)注函回复(fù)的(de)公(gōng)告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技(jì)及公司董事长兼总经理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还遭深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃(yuè)进”不匹配(pèi)无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目的(de)投资成本(běn)约(yuē)54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不(bù)止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐(zhú)步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试(shì)线(xiàn)已经(jīng)竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资金外，还需要(yào)更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需要40亿元的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设(shè)备(bèi)和(hé)印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具(jù)体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子(zi)、计(jì)算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司(sī)经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了(le)9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑(bān)。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交(jiāo)所的回(huí)函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行(xíng)贷(dài)款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联合银团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银行已审批通(tōng)过，参(cān)团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二(èr)期谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公(gōng)司(sī)披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入(rù)钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科(kē)技甚至将(jiāng)2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售不低(dī)于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真(zhēn)如邹伟民在近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基(jī)础(chǔ)上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩(zhǎn)的(de)股价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并不再买账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实(shí)力(lì)有限公司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者(zhě)初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德(dé)时(shí)代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速(sù)电动(dòng)车(chē)领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺(yì)科(kē)技除了(le)在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及客户(hù)情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工具(jù)等多个(gè)领域”“公司(sī)钠离子电(diàn)池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为(wèi)良好，并已(yǐ)与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多(duō)家知(zhī)名两轮(lún)电动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样和(hé)合(hé)作意向(xiàng)洽谈(tán)等工(gōng)作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户(hù)名(míng)称和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯(xùn)最新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电池(chí)落地产能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂(lǐ)电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠(nà)电池落地的产能中可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇(qí)认为，今年(nián)钠电池(chí)只会小批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资(zī)者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的(de)钠电池是在此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳(tàn)价(jià)格均价(jià)已经跌至18万元(yuán)/吨(dūn)。一(yī)时间，锂(lǐ)价持(chí)续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂(lǐ)电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流(liú)。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个(gè)有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三(sān)元523电池。目(mù)前(qián)电(diàn)碳(tàn)价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大(dà)幅下降40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于(yú)锂原(yuán)料价(jià)格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下(xià)时(shí)，锂电池对钠电(diàn)池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继(jì)茂就告(gào)诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后(hòu)钠离子(zi)电池正(zhèng)、负极(jí)材(cái)料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高(gāo)于(yú)15万元(yuán)/吨，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池的(de)成本优(yōu)势就(jiù)依然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的降(jiàng)本(běn)空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电(diàn)池的成本(běn)。但能(néng)量(liàng)密度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上(shàng)时，成熟(shú)后(hòu)的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以下时(shí)，钠离(lí)子(zi)电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调(diào)研(yán)记录(lù)中曾表示(shì)，公(gōng)司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的(de)价(jià)格(gé)，一(yī)般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司(sī)对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺(quē)乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公(gōng)司就变更(gèng)募资用途，将(jiāng)FPC生产项目(mù)未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别用于3D玻璃面(miàn)板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，已经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川(chuān)区(qū)工业园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主体则从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子(zi)公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实(shí)施(shī)3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投入募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次年(nián)6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技(jì)再(zài)“变卦”，又(yòu)将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元(yuán)变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计(jì)划的(de)地(dì)点(diǎn)、资(zī)金乃(nǎi)至项(xiàng)目，直(zhí)接的(de)后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建成项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差地(dì)别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可实现(xiàn)销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而(ér)根(gēn)据定增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预(yù)计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去(qù)了，截至2022年12月31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的(de)预(yù)期相去(qù)甚远。

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