北京时(shí)间(jiān)5月7日(rì)，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒格在5个半(bàn)小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也曾多(duō)次(cì)公(gōng)开表示十(shí)分看(kàn)好中国市(shì)场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司(sī)进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国(guó)可以让你用便宜(yí)的价格买到一些(xiē)更(gèng)好的公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得(dé)到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特(tè)提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进行了梳理，选出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财河北属于南方还是北方 河北属于北方吗经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家。

　　以过(guò)去3年的净(jìng)资(zī)产收益率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物(wù)行业公(gōng)司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平(píng)均值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均(jūn)值偏低(dī)的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍(réng)有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行(xíng)了行业筛(shāi)选，还对海天味业(yè)等这类(lèi)之前商品信誉受过不良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最低标(biāo)准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家用电器(qì)行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大(dà)的是(shì)主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和15.河北属于南方还是北方 河北属于北方吗23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市河北属于南方还是北方 河北属于北方吗(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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