金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业(yè)务，保护境(jìng)内外投资者合法权益(yì)，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当局(jú)将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运(yùn)用(yòng)人民币(bì)投(tóu)资银行间市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易(yì)对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议(yì)。境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布后(hòu)也(yě)可供境内(nèi)外投资者(zhě)选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行(xíng)间市(shì)场开展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算要求(qiú)的(de)人(rén)民币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对(duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换(huàn)通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求加入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台(tái)，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易(yì)，“互(hù)换通”报价商名(míng)单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台(tái)达成，交易一经(jīng)达成(chéng)即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可(kě)通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易平台的(de)连接，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指为什么福建女人不能娶令，与“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清(qīng)算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机构(gòu)如何进行衍生品交易(yì)的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的买方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建立两(liǎng)个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债(zhài)务。“北为什么福建女人不能娶向互换通”业(yè)务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经(jīng)过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分(fēn)别为(wèi)境外参与者与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将(jiāng)不(bù)再存在(zài)合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算的交易(yì)，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在(zài)“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币(bì)基(jī)本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本息和费(fèi)用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业(yè)务风控方案的(de)一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外(wài)结算公司将针对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和(hé)追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违(wéi)约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁(huō)免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外结算(suàn)公司与(yǔ)上海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边(biān)结(jié)算补偿金(jīn)的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银(yín)行应(yīng)当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交易或资金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守(shǒu)的人(rén)民(mín)币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于调整人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融(róng)机构进入银行(xíng)间外(wài)汇市(shì)场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和(hé)境外清(qīng)算行进(jìn)入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外(wài)参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送等(děng)相关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务(wù)管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者(zhě)在本机构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易(yì)到期或不再继续参(cān)与的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理业务(wù)。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当做好真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所得的(de)人民币(bì)资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外汇(huì)交易中心是(shì)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心达成的“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基础设(shè)施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机构将制订配套的业务(wù)规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国(guó)人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境(jìng)外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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