衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显示，美国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国(guó)每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要(yào)有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方政府(fǔ)支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经(jīng)济分(fēn)析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度(dù)GDP增速较去年第四季(jì)度放缓的主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最(zuì)大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环(huán)比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度拖(tuō)累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较(jiào)小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联(lián)储高度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船(chuán)只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在(zài)伊朗船只向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中(zhōng)，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全球定位(wèi)发(fā)送系(xì)统(tǒng)被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不明(míng)船只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命(mìng)卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯(sī)媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频显示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xíng)等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话(huà)，称此事发生在(zài)今年1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确(què)性。上述发(fā)言人(rén)还说(shuō)，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们(men)工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这(zhè)番言论看似四(sì)平八稳、无伤大雅，但事(shì)实(shí)就是，骗(piàn)子(zi)能(néng)通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央(yāng)行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时会(huì)引发股(gǔ)市波(bō)动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威尔上当(dāng)的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两(liǎng)人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通(tōng)话，而且通常(cháng)将将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公之(zhī)于(yú)众，就是(shì)为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的决(jué)策者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不(bù)确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日(rì)晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OP乔丹有多高EC减产(chǎn)前的(de)价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布(bù)伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱(ruò)于外盘(pán)，海(hǎi)通期货能源化(huà)工研究中心负责人杨安(ān)表示，一方面(miàn)是由于(yú)近期油轮(lún)运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所(suǒ)走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内(nèi)投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美(měi)国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧(ōu)美(měi)能(néng)源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本周油(yóu)价(jià)油价下(xià)跌。而原(yuán)油(yóu)作为(wèi)金融属性(xìng)最强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份就曾(céng)因银行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着美联(lián)储加息会(huì)议的(de)临近，美国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费(乔丹有多高fèi)者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平(píng)，市场对于美(měi)联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势(shì)的(de)宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)何时(shí)会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时间(jiān)内仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息(xī)会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资(zī)者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金(jīn)融市(shì)场的主要因素，这是投资者(zhě)需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储(chǔ)即将(jiāng)公布加息决议，市场对美(měi)联储加息25个(gè)BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时(shí)停止(zhǐ)加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策会议，基于当(dāng)前(qián)欧(ōu)元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此市场(chǎng)对于海外经济衰退带来需(xū)求下(xià)行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会(huì)有一定支撑，预计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极大影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加息(xī)后，宏观面的(de)悲观情(qíng)绪(xù)或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将(jiāng)转入(rù)对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价上(shàng)下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡(dàng)，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动的(de)影响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余时段供(gōng)应紧张将是原油市场主(zhǔ)基调，当然(rán)全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当(dāng)前(qián)油价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给(gěi)端(duān)方面，随着发电(diàn)旺季(jì)的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃(rán)料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时(shí)本月俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部(bù)分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目前5月的(de)装船已经延(yán)迟至(zhì)6月，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧也(yě)将延长，但(dàn)同时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低(dī)燃料(liào)油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整(zhěng)体回升空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会让各(gè)品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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