金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数据(jù)。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元(yuán)，同比多(duō)减5524亿元(yuán)。其中，住(zhù)户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历(lì)了一季度的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看(kàn)，居(jū)民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落可能是因为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有(yǒu)关匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向于让理财(cái)产品(pǐn)在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据(jù)中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献了(le)新增信(xìn)贷(dài)的绝大(dà)部(bù)分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况(kuàng)。如果(guǒ)没有进(jìn)一步(bù)匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除居(jū)民(mín)端新增信(xìn)贷量会持(chí)续维(wéi)持在低位(wèi)。

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