金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通合作相关(guān)业(yè)务，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)合法权(quán)益，维(wéi)护(hù)利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责人(rén)表示，未(wèi)来中国(guó)人民银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银(yín)行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资(zī)者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行认可的衍生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协(xié)议、签署协议类型(xíng)等事(shì)项向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式(shì)发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶段可在银(yín)行间市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)人(rén)民(mín)币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对手(shǒu)方(fāng)、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场(chǎng)需求加入其他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)在境内电(diàn)子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视(shì)为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行(xíng周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少)认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少银行认(rèn)可的境内清算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下(xià)香港场外(wài)结(jié)算有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资(zī)者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司(sī)清算(suàn)会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户(hù)清算(suàn)协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其(qí)综合(hé)清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外(wài)清算机(jī)构如何(hé)进行(xíng)衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对(duì)手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的(de)卖(mài)方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约(yuē)，以清(周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少qīng)偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公(gōng)司于当日将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三个(gè)独立的(de)新合约，分别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下(xià)的跨境资(zī)金流动如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通过人(rén)民币跨境(jìng)支(zhī)付系统(tǒng)办(bàn)理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民币(bì)基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急(jí)结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基(jī)金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违(wéi)约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公司名义于境外开立的“互(hù)换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公司向资源池(chí)缴纳的(de)资金(jīn)存放在以上(shàng)海清算所名义于境(jìng)内(nèi)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清(qīng)算所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要(yào)求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国际收支统计(jì)申报，补(bǔ)偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场(chǎng)平稳运行，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑境外(wài)投(tóu)资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)调整(zhěng)人民(mín)币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观(guān)审(shěn)慎管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外清(qīng)算行和境外(wài)参(cān)加(jiā)行(xíng)的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机(jī)构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互换通”的(de)真(zhēn)实(shí)合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投资(zī)者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资(zī)内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的(de)境外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资(zī)金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资(zī)者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资(zī)金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告(gào)有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关数(shù)据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门(mén)可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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