美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表(biǎo)示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上(shàng)浇油的(de)第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股(gǔ)收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行委员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行(xíng)监管专(zhuān)家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估(gū)近几天银行股大幅(fú)波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行(xíng)面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就通(tōng)过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行(xíng)基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的(de)钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或(huò)中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的(de)高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建(jiàn)厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元(yuán)区(qū)三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存款机(jī)制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴(bào)跌主要受(shòu)到(dào)宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市(shì)场对(duì)连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要(yào)还是与美国银行危(wēi)机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情(qíng)形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面的(de)不(bù)确定性(xìng)较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否(fǒu)有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变(biàn)成周(zhōu)度(颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗dù)级(jí)别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国经(jīng)济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国(guó)就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上(shàng)，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政(zhèng)策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)进一(yī)步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的(de)议息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的(de)加成(chéng)；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国(guó)即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价(jià)格向颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗(xiàng)下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青(qīng)期货假期(qī)后首个交(jiāo)易(yì)日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油有关(guān)的交易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终(zhōng)端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹(dān)丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国内沥青装置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期货能(néng)化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠(dié)加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求(qiú)仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事(shì)件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也(yě)难(nán)有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下(xià)沥青估(gū)值处(chù)于偏(piān)低位，炼(liàn)厂生产成本下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事(shì)件的(de)扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加(jiā)预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入(rù)4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开(kāi)始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平(píng)，有助于带(dài)动部分装置(zhì)开工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置(zhì)检修(xiū)期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的(de)利空可能会(huì)慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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