财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布(bù)局人工(gōng)智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的基(jī)金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募(mù)基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操(cāo)作只是(shì)公募(mù)基金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及(jí)相(xiāng)关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚(jù)焦(jiāo)于上(shàng)游算力(lì)、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入他所(suǒ)管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)仓了(le)立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升级，从其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源(yuán)、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新能源概念股(gǔ)。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石(shí)化(huà)等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对(duì)新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗本面优秀和增量价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年(nián)年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的(de)风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市(shì)场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金经理个(gè)人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股(gǔ)票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年一季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来(lái)基本面的(de)确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找(zhǎo)机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报指出，年(nián)初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型(xíng)三(sān)层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资(zī)阶段(duàn)不(bù)太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本(běn)轮AI板(bǎn)块已(yǐ)进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗

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