美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银(yín)行发布声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的投资者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心(xīn)存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于(yú)该行(xíng)磋(cuō)商(shāng)出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区(qū)银行(xíng)危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的(de)第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听(tīng)证会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特的商(shāng)业(yè)模(mó)式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会(huì)将(ji鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？āng)美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估(gū)近几天银(yín)行股(gǔ)大幅(fú)波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管(guǎn)盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业较为平静的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款(kuǎn)安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开(kāi)货(huò)币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息(xī)，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌(diē)主要受到宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走(zǒu)势更多体现的(de)是(shì)金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国股(gǔ)市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行(xíng)危机(jī)事件有(yǒu)关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通(tōng)胀居高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加(jiā)美国就业市场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否(f鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？ǒu)停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的(de)风(fēng)险事(shì)件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)，美联(lián)储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个：一是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用(yòng)油高峰(fēng)，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需(xū)其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看(kàn)不(bù)到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但市场(chǎng)的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额(é)炼(liàn)厂沥(lì)青生(shēng)产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回(huí)升(shēng)，尽管(guǎn)近期随(suí)着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开(kāi)始进(jìn)入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强(qiáng)的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存(cún)持(chí)续累(lèi)积(jī)，但仍(réng)鞋子235码数是多少，鞋子235是什么码？处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格(gé)下(xià)跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开工较(jiào)为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需(xū)关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有改(gǎi)善预(yù)期的前(qián)提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下(xià)跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差(chà)的(de)压缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势(shì)延续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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