芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业率的因素拆解为三方面：①青年(nián)失业(yè)人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架(jià)，我们(men)发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如今年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人(rén)口会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年失业率拆解为青(qīng)年(nián)失业人口、总人口、劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量来(lái)看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务(wù)、知识密集程度由(yóu)低到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业主要转向服(fú)务(wù)业(yè)。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从(cóng)知识密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高(gāo)行业，但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原(yuán)因(yīn)。经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较(jiào)高(gāo)的生产性(xìng)服务业(yè)复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三(sān)种情况(kuàng)：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率上(shàng)升；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来最高值(zhí)。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇调查失业(yè)率较去年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研(yán)究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何(hé)推(tuī)高青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业(yè)率的(de)主要(yào)是三个因素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升(shēng)一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有问(wèn)题，因为我国的(de)劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活动人口(kǒu)）在2015年(nián)之(zhī)前一直在上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下(xià)降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的(de)变动，因为青年(nián)劳动(dòng)力(lì)波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至(zhì)3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业(yè)率的分(fēn)母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间(jiān)，决定整体(tǐ)失业率变动的(de)是失业人(rén)口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青(qīng)年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据(jù)解(jiě)读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业和(hé)失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其中就(jiù)业(yè)人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期(qī)多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看，今年前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以(yǐ)来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业(yè)人(rén)口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量来看，今年前四个(gè)月青年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月(yuè)青年失业率或将继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年失业主要(yào)原因(yīn)是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是主动辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类似，青年(nián)人由于(yú)年(nián)龄限制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年失业(yè)人口的行(xíng)业(yè)与(yǔ)青(qīng)年(nián)就业分布基本一致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大(dà)类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业(yè)分(fēn)布是(shì)由就(jiù)业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大(dà)量流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和(hé)电热燃水的(de)生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民经(jīng)济分(fēn)类(lèi)的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧(mù)渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地(dì)产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育年限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前列(liè)。如(rú)图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比(bǐ)例(lì)变动与行(xíng)业平(píng)均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行(xíng)业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的(de)青年失(shī)业比例（该行(xíng)业的(de)青年失业人数/青年失业(yè)总人数），除以各(gè)行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替(tì)代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来(lái)看(kàn)，知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于(yú)疫情前(qián)三年均值，这三个行业一季度复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信(xìn)息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员(yuán)增(zēng)长的症结在(zài)于服务(wù)业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大(dà)量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识密集型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)。所以服务(wù)业(yè)就业复苏结构分化，带(dài)来的青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的一季度奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色就业尚未出现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而(ér)住宿餐饮等行(xíng)业(yè)就业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之(zhī)二(èr)接受(shòu)过大学教(jiào)育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业(yè)率的(de)分母(mǔ)端是(shì)城镇青年劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年(nián)人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能将步入长期(qī)下降通道，这将从分(fēn)母(mǔ)端推(tuī)升(shēng)青(qīng)年失业(yè)率，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇(zhèn)的(de)迁移(yí)人口，这两部(bù)分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而(ér)前者正好(hǎo)是建国以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步(bù)入下降(jiàng)通道(dào)。198奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色6-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人(rén)口，这两个时期(qī)分别(bié)为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人(rén)口从(cóng)2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五(wǔ)期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年(nián)有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速(sù)增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数(shù)量整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动参与率有两个(gè)特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在(zài)校，并(bìng)未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿(yuàn)进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降(jiàng)主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增(zēng)加了706万(wàn)，年均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二(èr)是部分群(qún)体因就(jiù)业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在未(wèi)来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来(lái)看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业即进(jìn)入就(jiù)业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会(huì)将部分(fēn)青年(nián)人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁(suì)之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情况下，对应青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我(wǒ)国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，但(dàn)失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周期变化的(de)影响之一。

　　5.附录：概(gài)念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概念的两(liǎng)个要点(diǎn)：一是(shì)调(diào)查失业率是城镇就业(yè)范围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡(xiāng)村就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论(lùn)以全国青(qīng)年人(rén)口数量为出发(fā)点，未区分人(rén)口(kǒu)总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)不含(hán)没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局(jú)的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入(rù)劳动力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其(qí)中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自(zì)全国月度劳动力调(diào)查。该项调查制(zhì)度(dù)于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至(zhì)65个城市(shì)。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查(chá)样本(běn)比例约为0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之一(yī)左右。全国(guó)每(měi)月调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度(dù)人(rén)口调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一(yī)次(cì)的(de)人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长表部分纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数据仍会(huì)存在(zài)差异(yì)。比如2020年(nián)的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次(cì)年(nián)的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人(rén)左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制(zhì)造业(yè)就业人员占比为18.0％，而(ér)七普(pǔ)数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效应”来自(zì)何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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