今(jīn)年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再(zài)度陷入债务(wù)违(wéi)约(yuē)的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不(bù)断滚天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以(yǐ)来，美国政府在绝大部(bù)分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯(fēng)狂飙(biāo)升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规(guī)模(mó)更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负(fù)了天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思庞大支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府(fǔ)医疗(liáo)支出不断上升，拜登政府推(tuī)出的(de)大(dà)规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政(zhèng)支出(chū)大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐(fá)，尤其(qí)是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力(lì)更(gèng)是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力(lì)下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模(mó)也(yě)就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何(hé)会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引(yǐn)发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通过《第(dì)二自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发(fā)债的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次(cì)世界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质(zhì)上正(zhèng)式确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会(huì)又对其进(jìn)行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了(le)国会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步(bù)加大(dà)，在最(zuì)近(jìn)几(jǐ)届总统任期内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足增长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质(zhì)上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不能(néng)直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从理论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同(tóng)时对(duì)其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本(běn)身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到损害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于(yú)是美方对(duì)债权人的(de)一种(zhǒng)信(xìn)用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美(měi)国债券(quàn)的最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么(me)这次债务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提高美国债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国会两(liǎng)院的(de)通(tōng)过。在此前的(de)历史中，提(tí)高债(zhài)务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激烈(liè)的(de)博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国(guó)党(dǎng)派分(fēn)歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步(bù)沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野(yě)党用作了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是(shì)在(zài)当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席(xí)位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院多数，而(ér)共和(hé)党占(zhàn)据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债(zhài)务(wù)上限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统施(shī)压，要求他先(xiān)同意(yì)削减开(kāi)支，再(zài)谈提高债(zhài)务上(shàng)限。而(ér)民主(zhǔ)党人坚持不愿让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危(wēi)机恐怕(pà)真就(jiù)要无(wú)限逼近(jìn)债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已(yǐ)经计(jì)划于本(běn)周(zhōu)三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会，这意味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖谈(tán)判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻(jùn)的(de)违约风险：时(shí)任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后一(yī)刻，才(cái)就债务上(shàng)限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了(le)一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同(tóng)意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出(chū)。

　　但在(zài)当时(shí)，即(jí)便没有真(zhēn)正(zhèng)违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权(quán)信用评级(jí)。这使得美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了(le)当(dāng)时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一(yī)些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多(duō)年的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国(guó)的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七年里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务(wù)上限危机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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