北(běi)京时(shí)间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地(dì)的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁(fán)荣发展的(de)前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司(sī)进行(xíng)过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均(jūn)为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资中(zhōng)国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现(xiàn)尤(yóu)为出色；而从近(jìn)开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查3年(nián)的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价(jià)值(zhí)判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了(le)上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属(shǔ)行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季(jì)度清仓持有33年的(de)百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年增(zēng)长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率高(gāo)达开钟点房很容易被警察查吗，开钟点房是不是容易被警察查32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家(jiā)企业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的(de)是公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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