30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜(sōu)特转债今(jīn生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语)天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未(wèi)有过如(rú)此(cǐ)低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担(dān)心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继(jì)续不乐观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指数今天又跌(diē)超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多(duō)数板块下跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出(chū)现正股和转债退(tuì)市的历(lì)史。接着没(méi)几(jǐ)天(tiān)，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定(dìng)面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜(sōu)特转债(zhài)今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上(shàng)演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的(de)转债如(rú)今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元(yuán)，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带崩(bēng)了(le)整个低价转债，过(guò)去的(de)双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一(yī)年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近(jìn)期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后(hòu)持续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期(qī)市场波动加剧，资金分歧较(jiào)大。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月(yuè)新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低于Wind一(yī)致预期，一季度冲(chōng)量明显+票据利(lì)率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比(bǐ)走高(gāo)，冷热(rè)不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走(zǒu)弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长贷仍在(zài)修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语反映的制造业库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复(fù)苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前(qián)海(hǎi)开源基金近日也表示，后(hòu)续来(lái)看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期(qī)，外(wài)需仍有韧性(xìng)。4月出口同比(bǐ)增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支撑了(le)外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端边际(jì)向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二(èr)、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概(gài)率仍然(rán)维持宽松(sōng)，同样仍可(kě)能有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压(yā)力；海(hǎi)外(wài)看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市(shì)场基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存在区域银行风(fēng)险隐患同(tóng)时通(tōng)胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的(de)分化，热门板块(kuài)交易(yì)性(xìng)的波动是指数调整主因，但在内需(xū)修(xiū)复、外需(xū)韧性(xìng)，且(qiě)国内政策呵护延续、外(wài)资流(liú)出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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