金融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日(rì)本股市(shì)走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日(rì)经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新(xīn)高，同时也是自(zì)日本(běn)泡沫经济(jì)崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示(shì)日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力量

　　对于日(rì)本股(gǔ)市爆发，海外资(zī)金是(shì)不(bù)可或缺的(de)力量。数据(jù)显示，海外投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大(dà)规模(mó)的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股(gǔ)票的(de)最大净买(mǎi)家(jiā)，年(nián)初至(zhì)今的买入量(liàng)为1.1万(wàn)亿日(rì)元(yuán)。

　　股(gǔ)神(shén)巴菲特(tè)成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手，成为日(rì)本(běn)股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购了日(rì)本前五大贸(mào)易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事(shì)、三(sān)菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事(shì)和丸红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大了对日(rì)本五大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目(mù)前在(zài)日本持有的股票比在美国以外任何其他国(guó)家(jiā)都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特(tè)增持(chí)了日本五大(dà)商(shāng)社(shè)，并暗示(shì)将(jiāng)进一步投资日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访(fǎng)问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社的决(jué)定其(qí)实非常(cháng)简单，也非(fēi)常容易理解，我们可(kě)能和这五(wǔ)家公司(sī)都有(yǒu)过业(yè)务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够支付不错的分红，在某些(xiē)情况下也会回(huí)购股票，我(wǒ)们也能很好地理(lǐ)解他们所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务，同(tóng)时我们还能通(tōng)过融(róng)资(zī)解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问题(tí)。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲(fēi)特日本(běn)之行的部分原因(yīn)是(shì)为了(le)向这些(xiē)公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯(bó)克(kè)希尔非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副(fù)董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲(fēi)特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻(má)了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的行(扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文xíng)动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定(dìng)重新(xīn)在东京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时报(bào)》报道，Citadel正在申请在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国际会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大(dà)商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大(dà)商社的合计净利润在短短2年时(shí)间里增(zēng)加(jiā)到了(le)4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在(zài)过去的(de)三十年中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛(tòng)苦的通缩，也被认为将会撤离世界(jiè)舞(wǔ)台的中(zhōng)心。但其并(bìng)没有完全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在(zài)国际格局大变(biàn扶大厦之将倾全诗解释，扶大厦之将倾 挽狂澜于既倒原文)化的背景下，日本经济的边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在(zài)新的地缘政治格局(jú)下，日本在(zài)亚(yà)太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同(tóng)时日本在芯片等产业(yè)发展中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成(chéng)为(wèi)了边(biān)际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日本的经济脉络(luò)，我们(men)也会发现(xiàn)日(rì)本的(de)设备(bèi)投资开始进(jìn)入加(jiā)速期，这背(bèi)后有产业自(zì)身发展的原因，也(yě)暗(àn)合(hé)地缘变迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得一提的(de)是，日(rì)本(běn)相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化的政治(zhì)格局，在全球动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳(láo)动力萎缩(suō)的风险在(zài)一定程度上出现了(le)下(xià)降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续(xù)推动企业经营能力(lì)的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投(tóu)资(zī)者提(tí)高回(huí)报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手(shǒu)。尤其(qí)是(shì)在(zài)今年(nián)3月(yuè)底，东(dōng)京证券交易所为了改变大量个股股(gǔ)价跌破净值(zhí)的情况(kuàng)，发(fā)布《关于实现关注资(zī)金成本和股价经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本(běn)效率从而提升(shēng)股价后，日本(běn)股市(shì)开始掀(xiān)起一(yī)波回购热潮。

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