随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳(ào)亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈(tán)到了(le)自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大(dà)的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年(nián)持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提(tí)高(gāo)了港股(gǔ)仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中(zhōng)微公(gōng)司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元。一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子(zi)，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大(dà)多(duō)数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表科技则退出前(qián)十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)，分别(bié)较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达(dá)了(le)自己(jǐ)对市场的(de)看(kàn)法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国家自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势(shì)相对之(zhī)前会(huì)趋(qū)暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ)热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆(bào)的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出(chū)后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏方向，我们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度的(de)去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下(xià) 半年重启上行周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢(huī)复的(de)力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多(duō)的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则不(bù)同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季度(dù)增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去(qù)年(nián)底增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯莱(lái)克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行不同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经(jīng)济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖，但基(jī)于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了(le)一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益(yì)投资部总监(jiān)王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济(jì)目前处在一(yī)个温和复苏的通道(dào)，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情的开(kāi)展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表(biǎo)示持(chí)了部(bù)分短期达到目标(biāo)价(jià)的相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以(yǐ)其代表作(zuò)中信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人(rén)福医药“新进”前十(shí)大。

　　王睿在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的(de)态(tài)度。首先我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部(bù)分公司(sī)一个(gè)相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们(men)一季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一季度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的(de)电动(dòng)车(chē)和光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期(qī)变化(huà)导致部分个(gè)股出(chū)现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一(yī)季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什(shén)么(me)程度(dù)以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我(wǒ)们会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该基金(jīn)在(zài)一季度(dù)减持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了(le)工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农(nóng)化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大(dà)的变(biàn)化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场提供的较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要(yào)随时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的一天。

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