北京(jīng)时(shí)间5月(yuè)7日，身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格在(zài)5个半(bàn)小时的(de)提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中(zhōng)国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司(sī)进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Jour身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么nal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资(zī)产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百(bǎi)年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而(ér)在(zài)近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际(jì)上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高于其所属(shǔ)行(xíng)业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜不(bù)少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有(yǒu)上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么家公(gōng)司(sī)自2018年以(yǐ)来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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