金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格(gé)指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进(jìn)一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束(shù)到(dào)降息周期开启，仍(réng)有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经济和(hé)政(zhèng)策的不(bù)确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同(tóng)时(shí)国内(nèi)社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白银(yín)因工业属(shǔ)性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期(qī)与(yǔ)有色金属走势(shì)拖累 白银如(rú)期大幅调(diào)整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发(fā)，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连(lián)续上(shàng孙悟空真实存在过吗)涨后会面临(lín)调整行(xíng)情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金属(sh孙悟空真实存在过吗ǔ)与贵(guì)金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软(ruǎn)增加(jiā)美(měi)联储(chǔ)政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预(yù)期以(yǐ)及经济风险依然利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅(fú)上升使(shǐ)得贵金属承压回落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大(dà)幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落(luò)，下方(fāng)仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎司(sī)（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位。当(dāng)前偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机(jī)引发避险需求，美联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属持续走强，当前继续(xù)关注调整行(xíng)情(qíng)；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行(xíng)业(yè)风险与债务上限风险、央行(xíng)购金持续等宏(hóng)观因(yīn)素下，黄(huáng)金将会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多配置依(yī)然(rán)是核心建(jiàn)议。

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