衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局公布(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定投(tóu)资。经济分(fēn)析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年(nián)第(dì)四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人(rén)消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但(dàn)为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的(de)同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美(měi)国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印(yìn)度洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤，不明(míng)船只的(de)行为违反了国际法。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海上(shàng)监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只(zhǐ)的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频(pín)繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可下(xià)，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该(gāi)船(chuán)只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不(bù)明(míng)船(chuán)只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻(zhù)巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明(míng)中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信(xìn)息(xī)。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交(jiāo)有关执法(fǎ)部门，出于对(duì)他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接(jiē)触到鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士的密(mì)切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言(yán)论可能让在场(chǎng)的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人(rén)这些年不止一次成功骗取国外政(zhèng)客和他(tā)们通话，而(ér)且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国(guó)家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅(fú)回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国(guó)际(jì)油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接受期货日(rì)报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)于(yú)外(wài)盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方面是(shì)由于近(jìn)期油(yóu)轮运费(fèi)回落，运输成(chéng)本下(xià)降，让内外盘价差有(yǒu)所(suǒ)走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰(qià)逢油价大(dà)幅(fú)回(huí)调(diào)之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪(xù)高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明(míng)显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美(měi)国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机(jī)出(chū)现暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示，近日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近(jìn)，美国第一共(gòng)和银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数(shù)据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期(qī)主(zhǔ)导原油市场走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目(mù)前来看，美国银行业危(wēi)机(jī)风险在未来(lái)一段时间内仍将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来(lái)加息窗口，对(duì)此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确定性成为影响整个(gè)金(jīn)融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这(zhè)是投资者(zhě)需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国(guó)央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因(yīn)此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会(huì)有一(yī)定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价(jià)带(dài)来(lái)极(jí)大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原(yuán)油活(huó)跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越难以持续，后续的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加(jiā)息(xī)后，宏(hóng)观(guān)面的悲观(guān)情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑(jí)中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降库，且美(měi)国汽油(yóu)需求较上(shàng)期大(dà)幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形(xíng)成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下，短期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收(shōu)盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫(liú)燃料油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方(fāng)面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东进口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中(zhōng)东(dōng)出口(kǒu)的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用事(shì)业(yè)发(fā)电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部分船(chuán)货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳(wěn)反(fǎn)弹(dàn)，燃料油整体回升空间或繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油(yóu)价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让(ràng)各(gè)品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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