财(cái)联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报(bào)披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加(jiā)srds是什么意思，srds是什么意思啊仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口srds是什么意思，srds是什么意思啊浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心态(tài)的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统(tǒng)计数据(jù)也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的(de)人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理加仓(cāng)AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入他所管理的(de)中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等(děng)AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到(dào)，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值(zhí)体系还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一(yī)季度仍有不(bù)少基(jī)金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发(fā)布，其(qí)中办(bàn)公场景(jǐng)进展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进(jìn)入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私(sī)募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很(hěn)多科技股在过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时(shí)间(jiān)没(méi)有太(tài)多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不(bù)适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的(de)环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下(xià)的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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