5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下调的背景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基(jī)金总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大保德信基金(jīn)、德(dé)邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定(dìng)价的无序竞争，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高(gāo)，但银行普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈(liè)，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月(yuè)，央(yāng)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调(diào)存款利率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟进(jìn)下调存(cún)款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒丰三家股份行挂(guà)牌利(lì)率下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定(dìng)价压力较大且存(cún)款持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银(yín)行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下(xià)降导致存(cún)款增长比(bǐ)较明显，存款市场供需(xū)关(guān)系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款介于活期(qī)与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本(běn)次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是要将(jiāng)存(cún)款产(chǎn)品(pǐn)线(xiàn)的(de)调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项因(yīn)素(sù)，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷(dài)款利率(lǜ)下限管控彻底取(qǔ)消。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和股份行参与，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月(yuè)这一轮(lún)存款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评制度(dù)由原(yuán)来的激(jī)励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存款增(zēng)加，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净息差不断(duàn)压(yā)缩(suō)，银行经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银(yín)行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成(chéng)本压力；另一(yī)方(fāng)面，有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活期和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利(lì)率调(diào)整(zhěng)，当下有必(bì)要(yào)一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利(lì)率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率下调(diào)的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率(lǜ)下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮(cháo)”迭起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比(bǐ)多增幅(fú)度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银(yín)行息差(chà)压(yā)力增(zēng)大(dà)，控制存款成本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体(tǐ)，其(qí)信用债收益(yì)率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资(zī)金(jīn)供需决定的，而央(yāng)行的政(zhèng)策利率、基准(zhǔn)利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代(dài)表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强调(diào)信号意义(yì)的作用(yòng)。今年是(shì)真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第(dì)一年，我们(men)仍面临(lín)内生动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况(kuàng)，央行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策(cè)等多项(xiàng)举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定(dìng)的资(zī)金投放支持(chí)，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策(cè)继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的(de)概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进一步下调要看实体经(jīng)济复苏的(de)情(qíng)况。银行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场(chǎng)化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣(kòu)分(fēn)项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳定商业(yè)银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行，银行间利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看，全球(qiú)经济进入衰(shuāi)退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后(hòu)续(xù)有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明(míng)显，监(jiān)管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差(chà)范围，增(zēng)加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行(xíng)自(zì)身也有动力去下调存(cún)款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经(jīng)营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上限调整，将有哪些政策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德(dé)邦基(jī)金：一(yī)方面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银(yín)行存款(kuǎn)端，此次存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调也有望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活(huó)市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信(xìn)号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公(gōng)活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理(lǐ)修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银(yín)行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存(cún)款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普(pǔ)遍降低中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落(luò)空。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解商(shāng)业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于(yú)银行，存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市银行协定存款(kuǎn)占(zhàn)总存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定(dìng)利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低银行对公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率(lǜ)不断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率创有统计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各(gè)行在存(cún)款市场(chǎng)上(shàng)的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行(xíng)下调存款利率动(dòng)力(lì)不足(zú)，同(tóng)样2020年(nián)以来上市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益(yì)率(lǜ)大(dà)幅下(xià)行，大幅(fú)加剧(jù)了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动力去(qù)持(chí)续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费和(hé)实际投资(zī)。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷款(kuǎn)重(zhòng)定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差压(yā)力增大，中小银行或有(yǒu)动力(lì)主动跟进下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债(zhài)券，同时股票(piào)市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因(yīn)此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行报(bào)告(gào)以(yǐ)及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是(shì)第(dì)一要求，而在此基础上强(qiáng)调(diào)“着力支持(chí)扩大内需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下(xià)行空(kōng)间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及通知存(cún)款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思等于政策利率(lǜ)就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金报：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议(yì)？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款利率下降的背景下(xià)，短债(zhài)基金以及其他固收类基金在(zài)具一定流动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款(kuǎn)和相当部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的(de)超(chāo)额收益，是(shì)风险偏好承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思较低和风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利(lì)率整体下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论从绝对利率水平(píng)还是(shì)从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都回到了(承蒙不弃,余生尽予什么意思，承蒙不弃,余生尽予的意思le)较低(dī)历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市(shì)场(chǎng)进一步(bù)盈利空间被压(yā)缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增(zēng)量(liàng)政策(cè)，后续或进(jìn)入(rù)震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可能会(huì)放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的(de)环境(jìng)下(xià)尽(jǐn)量选择(zé)防守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规(guī)避市场波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策发力预(yù)期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股票市场也(yě)进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目(mù)前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品(pǐn)。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业(yè)的(de)人来做，让优秀(xiù)的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的(de)人士(shì)可通过理财(cái)和(hé)投(tóu)资试(shì)图跑(pǎo)赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向和(hé)标的(de)。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益下降(jiàng)，为(wèi)保持资金保值(zhí)增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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