钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩(zhǎn)的股价(jià)似乎已(yǐ)经给(gěi)出(chū)注(zhù)脚。

　　去年(nián)6月以(yǐ)来(lái)，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题(tí)材(cái)搭配公司(sī)释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路(lù)完全(quán)失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月(yuè)时间(jiān)极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股(gǔ)价(jià)过山(shān)车式的(de)涨跌(diē)折射的是市场对(duì)传艺科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预期天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪70年代(dài)，钠离(lí)子电池便与锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月，宁德时代推出(chū)第(dì)一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技(jì)有限公司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有限公司（公(gōng)司持股75％，以下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话(huà)会(huì)议，向合(hé)计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资(zī)者(zhě)披(pī)露跨界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项(xiàng)目(mù)中(zhōng)试线2022年投产，一(yī)期2GWh的(de)产能(néng)2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价(ji身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么à)更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月(yuè)23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传艺科(kē)技(jì)宣布跨界后一口气收(shōu)出(chū)7个(gè)涨停板(bǎn)，市值快(kuài)速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的前车在前，传艺(yì)科技开(kāi)始有(yǒu)意无意地“主(zhǔ)动”披(pī)露(lù)钠电(diàn)项(xiàng)目进展，而公司(sī)股价(jià)也(yě)往往在公告披露后录得大幅(fú)上(shàng)涨。去(qù)年12月5日(rì)盘(pán)中，公(gōng)司股价一(yī)度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司(sī)股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布“利好”消息，股价(jià)也再难(nán)掀(xiān)大风(fēng)浪，反而(ér)随(suí)着时间的推移(yí)，迅速回(huí)落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高(gāo)点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平(píng)等涉(shè)及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充披露相(xiāng)关事(shì)项，传(chuán)艺科技(jì)及(jí)公(gōng)司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大(dà)跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助(zhù)澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对交(jiāo)易所回(huí)复函(hán)和2023年(nián)度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目(mù)的投资(zī)成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投入的(de)装修及(jí)设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决定(dìng)，发挥资金优(yōu)势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的(de)时间，新上钠离子身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么电池全供应链项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解(jiě)液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试销，6月底有(yǒu)望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺(yì)钠电官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科技(jì)在(zài)上(shàng)述的(de)54亿(yì)元资金外，还(hái)需要更多(duō)资(zī)金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需(xū)要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等输入(rù)类(lèi)设(shè)备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来(lái)公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未(wèi)同步(bù)，上市当年公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不(bù)宽裕(yù)。2022年，公司经(jīng)营活(huó)动产生(shēng)的现(xiàn)金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子(zi)电池(chí)项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿(yì)元，银(yín)行授信(xìn)未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增(zēng)加(jiā)10亿元左(zuǒ)右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团银行处于(yú)正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定(dìng)对象发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿(yì)元(yuán)拟投(tóu)入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而(ér)为(wèi)补这部(bù)分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资(zī)金(jīn)中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的(de)另外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年(nián)末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺(yì)科技的(de)钠(nà)电(diàn)项目(mù)真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几年(nián)后(hòu)公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上(shàng)翻(fān)十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的(de)股价(jià)显示(shì)，市(shì)场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨(jù)头在内(nèi)，已纷纷发产品(pǐn)、量产并(bìng)大(dà)建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开(kāi)始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就(jiù)披(pī)露的参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们(men)不相(xiāng)上(shàng)下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车(chē)和低速电(diàn)动车(chē)领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而(ér)传艺科技(jì)除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况时，公司都以(yǐ)“目(mù)前(qián)订单下游运用(yòng)覆(fù)盖储能(néng)、低(dī)速(sù)电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送样后(hòu)客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订(dìng)了(le)销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合(hé)作意(yì)向洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称和订(dìng)单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的(de)市场(chǎng)规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两(liǎng)轮(lún)车(chē)的(de)钠(nà)电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技(jì)却(què)十(shí)分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的(de)绝(jué)大部分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下作为“替代”而被推到台前(qián)的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至(zhì)18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日(rì)就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够(gòu)起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调(diào)，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产(chǎn)的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高能(néng)量密度的也(yě)接近三元523电池。目(mù)前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相当(dāng)；而由于锂(lǐ)原(yuán)料价格大幅下降(jiàng)，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优(yōu)于(yú)钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池(chí)还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在(zài)降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元/吨(dūn)，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能(néng)和锂离子电(diàn)池(chí)的(de)成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密(mì)度的限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优(yōu)势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，包括传艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的(de)企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格(gé)，一般(bān)给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(t身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么óu)资定力(lì) 过往项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还担(dān)忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上缺(quē)乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变(biàn)更募资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已(yǐ)经使(shǐ)用(yòng)了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施(shī)地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重(zhòng)庆市合川区工(gōng)业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为(wèi)全资(zī)子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项(xiàng)目则(zé)再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余(yú)资金(jīn)全部(bù)投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已(yǐ)投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的(de)投入(rù)打水飘(piāo)、投资效率低下以及建(jiàn)成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计(jì)天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售(shòu)收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目(mù)建设期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进(jìn)度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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