5月12日晚(wǎn)间，根(gēn)据美国证券交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场(chǎng)广(guǎng)泛的关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林资产一季度前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多多(duō)，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个(gè)季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的(de)上涨势头在今年2月(yuè)初便(biàn)戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度(dù)末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资(zī)产在美股的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大(dà)重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)还建(jiàn)仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述(shù)两只教育个(gè)股股价均处于震(zhèn)荡态(tài)势，并无太(tài)多亮(liàng)眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量(liàng)公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别(bié)头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新(xīn)的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的(de)安(ān)全边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高(gāo)毅(yì)资(zī)产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东方(fāng)24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融(róng)数(shù)据(jù)大(dà)幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信(xìn)贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比(一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人bǐ)多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据(jù)等(děng)低效(xiào)资产，对分行收票额(é)度控制(zhì)很严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再(zài)度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工(gōng)智(zhì)能和中特(tè)估(gū)，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大(dà)谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交(jiāo)易(yì)机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的(de)人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的(de)机构审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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