昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当地时(shí)间周(zhōu)二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价(jià)重挫，盘中一(yī)度跌近(jìn)30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致(zhì)美国国债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会(huì)再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储利率掉期合约目前反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约(yuē)为(wèi)80％。而本周(zhōu)早些时(shí)候，交易员认为(wèi)美联储(chǔ)在5月份加息几(jǐ)乎是肯定(dìng)的，且6月份有可(kě)能进一步(bù)加息。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可能性(xìng)外，掉期交(jiāo)易还显示(shì)，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联储降息的押(yā)注有(yǒu)所增加，他(tā)们预(yù)计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方(fāng)面，美(měi)股时段，新(xīn)加坡铁矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期(qī)货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘(pán)方面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘(pán)，国内期(qī)货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色(sè)金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天(tiān)深夜，白宫发布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提(tí)出的债务上限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上周(zhō225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子u)，麦卡锡公布了(le)一项将债务(wù)上(shàng)限问题和削减支(zhī)出捆(kǔn)绑的(de)计划，要将债(zhài)务上限上调(diào)1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国(guó)国会不提高政(zhèng)府的债务上限(xiàn)，由此(cǐ)产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几(jǐ)年的(de)利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失(shī)业率上升，同(tóng)时(shí)使美国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上的(de)支(zhī)出(chū)增(zēng)加。耶(yé)伦(lún)称，提高或(huò)暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产(chǎn)生一场经济(jì)和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未来(lái)的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业(yè)将面(miàn)临(lín)信(xìn)贷市场的恶化，政府将可能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选。法新社称(chēng)，拜登将“以(yǐ)创纪(jì)录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的(de)激烈(liè)竞选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为(wèi)了(le)民主挺(tǐng)身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基(jī)本自由挺身而(ér)出。我(wǒ)相(xiāng)信这是我们的时刻(kè)。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还(hái)附上了(le)一(yī)段(duàn)视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目前(qián)拜(bài)登(dēng)在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持续而(ér)激烈”的审视(shì)。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主党(dǎng)人(rén)将(jiāng)年满(mǎn)86岁(suì)。

　　美(měi)国全(quán)国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末(mò)发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不(bù)支(zhī)持(chí)他参选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或(huò)次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工(gōng)作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国内各家(jiā)期货交易所(suǒ)公布劳动(dòng)节(jié)期间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘(pán)结算时，黄(huáng)金(jīn)期货(huò)合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第一(yī)个未出现单边(biān)市的交易日收盘结算时(shí)，国(guó)际铜期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，所有品种期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面(miàn)，自(zì)4月(yuè)27日结算时(shí)起，菜(cài)粕、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素(sù)、短纤期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约的(de)交易(yì)保证金标准仍(réng)为13％。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨跌停板幅度恢复(fù)至调整前(qián)水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平(píng)调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液化石油气期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交易保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平调整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋(dàn)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)7％，投机交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至节(jié)前标准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后(hòu)，自(zì)相关品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约(yuē)的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保证金(jīn)调整系数(shù)根据相应股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业(yè)硅(guī)品种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌<225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子/strong>

　　昨日，生猪期(qī)现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表示，近(jìn)期(qī)生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短(duǎn)期二(èr)次育(yù)肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的(de)支撑(chēng)；三是近(jìn)期降雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支撑。不过，盘面主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的(de)主(zhǔ)要逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较浓(nóng)，且南北部分(fēn)区(qū)域二次育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策消(xiāo)息稳市信号相对(duì)强烈，期现货(huò)价格(gé)同时(shí)上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因此(cǐ)周二期货盘面(miàn)减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度(dù)猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪(zhū)存栏以及生猪存(cún)栏依(yī)旧处于高位，意味着今年一季(jì)度(dù)去产能不及预期，供应(yīng)偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏(lán)以及(jí)屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今(jīn)年(nián)下(xià)半年市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪(zhū)分析师(shī)张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去(qù)年9月(yuè)到今年2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅(fú)逐月(yuè)增加，至少对应(yīng)到(dào)今年(nián)7月生猪出栏(lán)供给相对充足(zú)。从出(chū)栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前(qián)生(shēng)猪(zhū)出(chū)栏均重仍(réng)接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得(dé)到明显提升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于(yú)去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目标细化(huà)为“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪(zhū)价(jià)的决心。

　　“此外，从冻(dòng)品库(kù)存来看，随着屠(tú)宰场持续(xù)入冻(dòng)，冻品库存持续攀升(shēng)。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差(chà)恢(huī)复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年(nián)生猪(zhū)消(xiāo)费总(zǒng)结为持(chí)续向好发展态(tài)势，政策引导及市场预(yù)期(qī)向好，加上居民收(shōu)入增加、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但(dàn)是，实际(jì)需求却一直(zhí)不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归(guī)到(dào)正(zhèng)常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备货基本收尾，从走(zǒu)量看并(bìng)未出现明(míng)显提升，随着二季(jì)度气温升高(gāo)，需求(qiú)逐(zhú)步降低，预计需求再次回归至低(dī)迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市(shì)场整体(tǐ)处(chù)于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格(gé)“五一(yī)”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期缺乏上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端备货启动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期(qī)效(xiào)应过后(hòu)，市场情绪逐渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将重回供需(xū)基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已经提前(qián)反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假(jiǎ)期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势(shì)不改(gǎi)，大(dà)概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照官方能繁存栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生猪理论出栏(lán)量处于(yú)逐(zhú)步(bù)增加的阶(jiē)段，并于(yú)10月份达到理论(lùn)出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相对支撑当(dāng)期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面(miàn)11月(yuè)价格相对坚挺。不过在(zài)国家良好调控之下(xià)，能繁(fán)母猪产能(néng)并未(wèi)过度(dù)去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础(chǔ)条件。在(zài)国家(jiā)政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意愿强(qiáng)烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风(fēng)险积聚，操作上(shàng)，建议养(yǎng)殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机卖出(chū)套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续(xù)第三(sān)个交易(yì)日下滑(huá)，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求端的扰动，一方面，印(yìn)度(dù)洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一(yī)方面，市(shì)场对于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降低国内需求的(de)担忧则进一步(bù)加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货农产品(pǐn)事(shì)业部分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货日报(bào)记者，根(gēn)据新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验，第二波疫情的波及范围(wéi)预(yù)计很大概(gài)率将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来(lái)看，目前(qián)处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂(zhī)分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节(jié)后市场(chǎng)延续(xù)了产(chǎn)地未来供需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报(bào)价分别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右的下跌。巨大(dà)的back结构也显示(shì)出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食(shí)用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽松的(de)预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到(dào)强(qiáng)化。数据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨，为历(lì)史同期(qī)最高水平(píng)，仅环(huán)比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前(qián)产地已步(bù)入增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整(zhěng)体(tǐ)产量可能(néng)非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至345万(wàn)吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影(yǐng)响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈(lǘ)油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出(chū)口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而棕(zōng)榈油已经(jīng)步入季节性(xìng)增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需(xū)结构呈宽松(sōng)趋(qū)势(shì)。不(bù)过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预(yù)计在(zài)150万吨以下(xi225是多大码的鞋子女，225是多大码的鞋子à)，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利(lì)多增强和出口前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续面临(lín)累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压(yā)回(huí)调(diào)走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口量高(gāo)达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但(dàn)是其国内(nèi)食用油(yóu)峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根据目(mù)前已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近(jìn)月进口偏低(dī)，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍处在(zài)历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天(tiān)气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印(yìn)尼次之。如果出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕(zōng)榈(lǘ)油有(yǒu)望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现洗(xǐ)船(chuán)，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础上，随着天气升(shēng)温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第(dì)二轮疫(yì)情虽可(kě)能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢(huī)复(fù)的(de)大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化。长期(qī)市场对(duì)于未来供应充裕(yù)的预期基本一(yī)致。天(tiān)气(qì)情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与印(yìn)尼步(bù)入增产周期，供应(yīng)增加而出口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预(yù)期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧(sàng)失竞争(zhēng)优势，在豆(dòu)油、菜油未(wèi)来(lái)存(cún)在(zài)集中(zhōng)供应压力(lì)的情(qíng)况下，棕(zōng)榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，短期利多因素对(duì)盘(pán)面有一定支撑，价格(gé)或以区间调整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经(jīng)济环境(jìng)偏弱，价格(gé)重心(xīn)或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说。