“一带一路”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出(chū)口增速(sù)也(yě)不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美(měi)发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路(lù)”国(guó)家在(zài)中国出口的份额(é)约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全年的(de)出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的(de)中国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随(suí)着中国(guó)出口结构(gòu)向“一带(dài)一路”国(guó)家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出(chū)口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄(é)+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维(wéi)持强势，增速较3162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出(chū)口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那(nà)么如何去评估这一空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口在全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓的背景下(xià)，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于存量的(de)竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的(de)70％，以下简(jiǎn)称(chēng)10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被(bèi)中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的(de)背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经济增速大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我(wǒ)们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情(qíng)景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设(shè)对(duì)其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧(rèn)性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的(de)数据和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高，这(zhè)意味着我们(men)基于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低(dī)估(gū)的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口)次冲击风(fēng)险对出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

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