5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人(rén)工(gōng)智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成(chéng)，银(yín)行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关注度则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及(jí)以(yǐ)上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成(chéng)绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表(biǎo)现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商(shāng)对五(wǔ)月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动(dòng)，推(tuī)荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券(quàn)商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美国(guó)股票(piào)投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是(shì)每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有(yǒu)底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势，优质成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠(粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思gāng)杆的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么(me)减(jiǎn)少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带(dài)来经济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行(xíng)压力(lì)暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者(zhě)大(dà)幅改(gǎi)善;资金利率的回(huí)落是衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因(yīn)素正出现，将给市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特(tè)征没(méi)变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲来自房(fáng)地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风(fēng)险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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