近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强(qiáng)军口(kǒu)号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立(lì)笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文(wén)化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华(huá)人文化集团(tuán)、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的(de)企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化此前(qián)控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人(rén)独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速(sù)发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其(qí)涉(shè)及(jí)到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业(yè)bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中在(zài)2018年(nián)及以前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年(nián)商(shāng)业演(yǎn)出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然是(shì)确(què)定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业(yè)却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线，这才是(shì)这个行(xíng)业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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