在锂价初现企稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日(rì)上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对(duì)中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之(zhī)间(jiān)形(xíng)成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间(jiān)预计将高于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从增(zēng)速(sù)方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾(céng)经(jīng)开车16个小时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高(gāo)级(jí)副(fù)总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业务板(bǎn)块(kuài)总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度(dù)上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自己研判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们(men)通过一季(jì)度观察来(lái)看，新能源行业处(chù)于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第(dì)三季度将迎来(lái)大规模交付，而(ér)储能大规模(mó)交付会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况也发(fā)生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者(zhě)明(míng)显，但也(yě)提升了0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价(jià)格之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为合理增(zēng)长。“去年(nián)是(shì)600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城(chéng)基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基(jī)地(dì)年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科(kē)2025年(nián)产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效(xiào)果明(míng)显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告(gào)期(qī)末其存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占(zhàn)总资(zī)产比例(lì)为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货(huò)水位下降，也反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能(néng)一季俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打(jì)报(bào)也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者(zhě)了解，已经有库存较低的电(diàn)池(chí)厂商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期在一(yī)份研报中指出(chū)，在电池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的(de)最低安全库存。若(ruò)下(xià)游需求(qiú)恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，在去库存的(de)过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购(gòu)博世(shì)集团的(de)德国(guó)俄罗斯为啥打不赢乌克兰，乌克兰为什么这么难打哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改(gǎi)造(zào)并已(yǐ)顺利投(tóu)产，开始欧洲本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年(nián)该公司(sī)海(hǎi)外销售收入(rù)达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍预计，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动电池厂商出货增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而(ér)国内大(dà)储(chǔ)市场(chǎng)方面，今年(nián)一季(jì)度处(chù)于招标阶段，自二(èr)季(jì)度开(kāi)始将(jiāng)进入交(jiāo)付阶段，目前相关(guān)产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收(shōu)，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间(jiān)比动(dòng)力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需(xū)求疲(pí)软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每(měi)年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来(lái)是供不应求。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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