财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车(chē)的(de)观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到，目前磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅(fú)更是磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会(huì)全(quán)面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是(shì)底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下游库存(cún)状况，另一方(fāng)面还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际(jì)上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公(gōng)司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子宁德时代(dài)的(de)库(kù)存(cún)已经退(tuì)回到(dào)2022年第一(yī)季度(dù)的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不(bù)到半年时(shí)间跌(diē)去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协(xié)会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也(yě)不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市(shì)短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速从而在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪(xù)主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂(chǎng)商在(zài)价格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到(dào)电(diàn)池(chí)，再到(dào)下游(yóu)车(chē)企(qǐ)，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认(rèn)为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌(diē)并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期中获得更多市场份额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事(shì)。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪(dí)还多，其(qí)中天齐(qí)锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未(wèi)来亏损(sǔn)。这(zhè)两家(jiā)公司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中(zhōng)，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过(guò)长协确(què)定(dìng)，按市(shì)价定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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