芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失(shī)业(yè)率的因素拆(chāi)解为三方面：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年(nián)失业(yè)率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为，失(shī)业人口会随着经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失(shī)业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此(cǐ)可将青年失业率拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升(shēng)未必来自(zì)失(shī)业增加，不要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年(nián)失(shī)业(yè)人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来(lái)看，当(dāng)前城(chéng)镇青年就业(yè)人(rén)数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就(jiù)业主要转向服(fú)务业(yè)。以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业(yè)情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业(y外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红è)人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经济复苏(sū)的(de)主力是知识(shí)密(mì)集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业(yè)就业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分(fēn)化(huà)。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速，新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全(quán)解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假如(rú)当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万(wàn)至(zhì)632万人的情(qíng)况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下(xià)三种(zhǒng)情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力(lì)减少，青年失(shī)业率上升；②青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服务业(yè)分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三(sān)因素(sù)框架(jià)

　　失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是(shì)三个因素(sù)：①青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的(de)变(biàn)化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽(hū)视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失(shī)业增加的结果，这(zhè)个(gè)判(pàn)断对于(yú)全年龄(líng)段失业(yè)率来说并(bìng)没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在(zài)上(shàng)升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到2021年末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不(bù)能忽视分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青年(nián)劳(láo)动力波动幅度(dù)更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失(shī)业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变(biàn)动(dòng)的是失业(yè)人口数量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年劳(láo)动力(lì)总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增(zēng)加(jiā)约(yuē)132万。国家统计局(jú)在(zài)3月就业数据解(jiě)读时(shí)，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失业人数的(de)基(jī)本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市(shì)场的(de)青年(nián)6418万人(rén)，主体为(wèi)在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与去年基本持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点，青年(nián)失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从(cóng)增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势(shì)好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年劳(láo)动力总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个(gè)点，带(dài)来32万左(zuǒ)右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业(yè)人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从(cóng)增量来(lái)看，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季(jì)毕业(yè)影响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将继(jì)续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体由于工作经验和技能相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根(gēn)据月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)数据(jù)，青(qīng)年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例(lì)明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群(qún)体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分失业人群后，剩(shèng)下的青年(nián)失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁(suì)以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之二的青(qīng)年失(shī)业(yè)人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教育的(de)，这一比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口的受教育程度也(yě)大(dà)致类似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接受大学(xué)教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人(rén)员的(de)受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受过大(dà)学(xué)教(jiào)育(yù)的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红>

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失(shī)业人(rén)口的行(xíng)业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个(gè)行业也(yě)是青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比(bǐ)较大的(de)行业，往(wǎng)往也(yě)贡献了较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年(nián)失业人口来自何(hé)处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的生产供(gōng)应业，这四(sì)个(gè)行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业(yè)和(hé)工(gōng)业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增(zēng)加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教育业为5.3％，租(zū)赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青年(nián)就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受教育年限作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计(jì)算各行业的知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸(xī)纳(nà)的青(qīng)年就业比例变动与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受教育年限基本(běn)一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青(qīng)年失(shī)业(yè)比例（该行(xíng)业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数(shù)/青(qīng)年就业总人数），来(lái)作为各行业(yè)失(shī)业率(lǜ)的近似替代指标。以这(zhè)个(gè)指(zhǐ)标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业率大(dà)多高于全年(nián)龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服务业复(fù)苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮(yǐn)业增(zēng)速均高于疫(yì)情(qíng)前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密(mì)集程度(dù)更高的房地产业(yè)、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服务业的缺口(kǒu)分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的(de)分子端(duān)来看，当前青年失业人(rén)员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识(shí)密集型(xíng)服务(wù)业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏(sū)的(de)主力是(shì)知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)较(jiào)低的生活性服务(wù)业(yè)，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产性服务业复苏较慢。所以(yǐ)服务业就业(yè)复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分(fēn)化。房地产、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行(xíng)业的(de)一季度就(jiù)业(yè)尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)而言，这(zhè)些行业的就业(yè)吸纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年(nián)劳动(dòng)力(lì)，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力可(kě)能(néng)将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推(tuī)升青年(nián)失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减(jiǎn)少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人(rén)口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始(shǐ)逐年(nián)减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万人(rén)。预计今年(nián)随(suí)着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口数(shù)量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动参(cān)与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进(jìn)入劳(láo)动(dòng)市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披(pī)露的青年(nián)就业和(hé)失业人(rén)数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万(wàn)城镇(zhèn)青年人(rén)口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参(cān)与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年，该指标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远(yuǎn)快于此前十年增速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来(lái)经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统(tǒng)计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风(fēng)气(qì)来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业(yè)即(jí)进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参(cān)与率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失(shī)业率的一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年(nián)劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我(wǒ)们认为(wèi)，未来失业(yè)人口会随(suí)着经济复(fù)苏(sū)而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业(yè)率的分母下降趋势。青(qīng)年劳(láo)动力的(de)下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口(kǒu)长周(zhōu)期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调(diào)查(chá)失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查失业(yè)率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在(zài)内。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的讨论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区(qū)分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构(gòu)的问题(tí)，有失(shī)偏颇(pǒ)。本篇报告如无特(tè)别说明，各(gè)概(gài)念均(jūn)是指城镇就业口径(jìng)。

　　二是(shì)失业率的分(fēn)母不含没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济活动的人员(yuán)。包括就业人(rén)员和失业人(rén)员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上(shàng)的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看(kàn)，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动力调查(chá)制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地(dì)级(jí)市。

　　月度劳(láo)动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样(yàng)调查(chá)样本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在长表部分纳入(rù)就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据普(pǔ)查数(shù)据(jù)进行修正(zhèng)，但结构数(shù)据仍会存在差(chà)异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万(wàn)人(rén)。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务(wù)业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素(sù)框架(jià)看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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