随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均(jūn)谈到了(le)自己对AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一(yī)季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银华心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是(shì)AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分别(bié)持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元(yuán)，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年(nián)国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国(guó)家自(zì)身实力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点变多，国(guó)际形势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用(yòng)推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体(tǐ)方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在(zài)景气(qì)复苏(sū)方向(xiàng)，我(wǒ)们(men)的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度的去库(kù)存，有望在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游(yóu)需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其(qí)次(cì)是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们总体认为现在市场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到(dào)了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新(xīn)一年定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中，减持(chí)幅(fú)度(dù)最大的(de)是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去(qù)年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为例(lì)第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的(de)回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体(tǐ)呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，宏观经济目前(qián)处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在(zài)海外加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会(huì)是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分(fēn)短期达到目标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了(le)一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对于人工智能(néng)这一非常宏(hóng)大(dà)的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投入(rù)非常多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前(qián)还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准确(què)的(de)评估这(zhè)项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格(gé)局(jú)带来(lái)的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表(biǎo)现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些短(duǎn)期因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分个股出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平(píng)处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而(ér)这(zhè)两个行(xíng)业未来的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发(fā)布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的(de)受益环节是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明(míng压缩面膜和普通面膜哪个好，牛奶泡压缩面膜可以天天用吗)就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告(gào)诉我们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表作中泰星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有(yǒu)大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提(tí)供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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