5月10日，有(yǒu)消息称部(bù)分(fēn)银行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基(jī)金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理(lǐ)助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金(jīn)固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平(píng)安基(jī)金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德(dé)邦基金等公(gōng)募基金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背(bèi)景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也(yě)被(bèi)看作是(shì)促进(jìn)宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调(diào)。

　　延续(xù)银行存款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。2022年(n二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ián)4月，央行指导利率自律机制建立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调(diào)存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款利率。今年4月市场(chǎng)利(lì)率定价自律机(jī)制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出(chū)于自身经营(yíng)考虑(lǜ)的自(zì)发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资(zī)传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限有利(lì)于对公客(kè)户(hù)留(liú)存的活(huó)期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第(dì)二，银(yín)行整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降低(dī)了(le)银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必(bì)要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款之(zhī)间(jiān)，自(zì)2022年存款(kuǎn)自律机制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将(jiāng)协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行(xíng)从自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协(xié)调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改(gǎi)变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大(dà)规模存款(kuǎn)利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年(nián)的经济(jì)背(bèi)景而言(yán)，疫后脉(mài)冲(chōng)式(shì)复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可以(yǐ)引导减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力(lì)经(jīng)济增长(zhǎng)。从(cóng)银(yín)行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大，调整存(cún)款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要(yào)影响对(duì)公客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是(shì)中(zhōng)小行(xíng)高息揽(lǎn)储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的(de)定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存款利(lì)率(lǜ)机制创设以来(lái)，两轮利率调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间的(de)存款的利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一(yī)次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)上限，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性。银行一季(jì)度净(jìng)息(xī)差(chà)水平均创历(lì)史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调可以有效降低银(yín)行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银行经(jīng)营(yíng)压(yā)力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏(piān)弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业(yè)中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进(jìn)一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大(dà)，控制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的(de)发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需(xū)决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市(shì)场环境，一方面(miàn)也(yě)代(dài)表着政策(cè)意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求不(bù)足(zú)的情况，央行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一定的(de)资金投放(fàng)支持(chí)，有效(xiào)降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继(jì)续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调整政策(cè)利(lì)率的概率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利(lì)率(lǜ)下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要(yào)看(kàn)银(yín)行自(zì)身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行指导利(lì)率自(zì)律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利(lì)率市场化(huà)调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率(lǜ)。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息差(chà)进而(ér)保持(chí)贷款利率(lǜ)维持低位或继续下(xià)行，最终有利于社会(huì)融(róng)资(zī)成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势(shì)或仍在(zài)。近(jìn)期国债利率(lǜ)持(chí)续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银(yín)行(xíng)存(cún)款定价下(xià)调，4月社融(róng)信(xìn)贷(dài)低于(yú)预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结束，后续有(yǒu)望逐步迎来(lái)降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我(wǒ)国国有大型商业银行和股份制商业银(yín)行的定期(qī)存款利率已告(gào)别“3时代”。压降存款成(chéng)本仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面(miàn)，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不大(dà)的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报：协定(dìng)存款(kuǎn)、通(tōng)知存(cún)款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调整，将有(yǒu)哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本(běn)次下调将引(yǐn)导(dǎo)银行(xíng)的(de)对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加资(zī)产端让(ràng)利压(yā)力(lì)趋缓，银行息差、盈(yíng)利(lì)将合(hé)理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能(néng)力(lì)；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意(yì)愿、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍(biàn)降(jiàng)低中小行协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益，使得对(duì)公客户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看齐(qí)，一方(fāng)面有助于(yú)缓解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争(zhēng)，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力(lì)增强(qiáng)，进(jìn)一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率下(xià)行的(de)空间，或带动(dòng)债券收(shōu)益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降(jiàng)息的确定性信号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对(duì)称下行使得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加权平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额(é)考核压(yā)力使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预(yù)期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比(bǐ)如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率(lǜ)的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利(lì)率仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬(tái)升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差压(yā)力，这(zhè)使得控制(zhì)存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民超额(é)储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性(xìng)继(jì)续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏(sū)较(jiào)强，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有(yǒu)可能进入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压(yā)力(lì)增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于(yú)压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票(piào)也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信号来(lái)看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年四季度货(huò)币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经(jīng)济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空(kōng)间，但这一调降是针对银行协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应(yīng)视为降息的确定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者的投资(zī)工(gōng)具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基(jī)金在具一定流动性的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从(cóng)信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环(huán)境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量政策(cè)，后续(xù)或进入(rù)震荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会(huì)放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择防(fáng)守类型(xíng)的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基(jī)金中要(yào)选择久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着(zhe)经(jīng)济(jì)高(gāo)频数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策(cè)发力预期(qī)下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票市场(chǎng)也进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息(xī)策略往(wǎng)往跑赢市场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需(xū)要我(wǒ)们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效收益(yì)率(lǜ)高(gāo)达(dá)20％且能保(bǎo)本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少数(shù)专业的人来做，让优秀的(de)基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理(lǐ)财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好(hǎo)的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币基金(jīn)、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金、商业(yè)银行现金管理类(lèi)产品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。

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