随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位(wèi)知名基(jī)金经理调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力(lì)产业(yè)疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿等(děng)人(rén)也(yě)发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎ疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别n)的10只基金来看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选A、银华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两年持(chí)有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动(dòng)较大(dà)。今年(nián)一(yī)季度，立讯(xùn)精密、金山(shān)办(bàn)公、用(yòng)友网络、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减(jiǎn)持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分别持(chí)有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟(gēn)我们(men)的利益共同点变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零(líng)部件环节(jié)，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商(shāng)积(jī)极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏(sū)方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过(guò)去几个季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值(zhí)已(yǐ)经处于历史偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标(biāo)的更(gèng)多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市场对于新能(néng)源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一(yī)个(gè)下跌板块的应(yīng)激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)、信澳(ào)科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年(nián)末加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东(dōng)阳(yáng)光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份，今年(nián)一(yī)季(jì)度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经济(jì)先是在大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势(shì)。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金权(quán)益(yì)投资部总监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一个温和复苏的(de)通道，在(zài)海(hǎi)外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社(shè)会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的变化(huà)调(diào)整了一部分(fēn)科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是(shì)一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式(shì)带来(lái)重大(dà)变化的(de)技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研(yán)究(jiū)。但另一(yī)方面，我们目(mù)前还(hái)无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技(jì)术革命给具体(tǐ)公司和行业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给出(chū)大(dà)部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较(jiào)多(duō)的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不(bù)佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投资者的信(xìn)心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导(dǎo)致(zhì)部分个(gè)股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置(zhì)，而这两个行业(yè)未(wèi)来的(de)发(fā)展方向还是(shì)相对比较(jiào)确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平的(de)一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜诚也(yě)发布(bù)了一(yī)季报在一季报(bào)中(zhōng)，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很难(nán)。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程(chéng)度以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价值(zhí)会(huì)随着(zhe)时间增长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加(jiā)持下(xià)能(néng)够把长期利润转化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例(lì)，该基金(jīn)在一季度减(jiǎn)持了中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持了工商银行(xíng)、建发股份(fèn)、招商银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没有大的变化(huà)。对中国经济的(de)长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证伪自(zì)己的(de)观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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