昨天深夜，美国债务上限(xiàn)谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美(měi)国共(gòng)和党(dǎng)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)谈判代(dài)表(biǎo)格(gé)雷(léi)夫(fū)斯与白宫代表举行闭(bì)门会议(yì)，但会议开(kāi)始后不(bù)久(jiǔ)就突(tū)然离开(kāi)。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判(pàn)代表实在不可理(lǐ)喻，目前(qián)谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态。格雷(léi)夫(fū)斯强调，他不知道双方是否(fǒu)会(huì)在周(zhōu)五或周末再次会面(miàn)。

　　谈判遇阻的消息传出后(hòu)，三大(dà)美股(gǔ)指集体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美联储主席(xí)鲍威尔传出了(le)有望暂停加息的鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能(néng)影响(xiǎng)联储的利(lì)率路径，若源于银行业危机的信贷(dài)环境(jìng)收紧导致经(jīng)济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高(gāo)位。

　　交(jiāo)易员目前预(yù)计，美联储6月份加息(xī)25个(gè)基点的可能性为22.4％，低于(yú)一天前的(de)35.6％，与此同时，交易员预计美联储(chǔ)下月将利(lì)率维持在(zài)5％至5.25％区间的可(kě)能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员似(shì)乎更(gèng)受债务上(shàng)限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳涨、收益率跳(tiào)水，对利率前景敏(mǐn)感的两(liǎng)年(nián)期美债(zhài)收益率迅(xùn)速远离(lí)他讲话(huà)前所创的两个月来高(gāo)位，一(yī)度较高位回落超过10个基点；美元指数刷新(xīn)日低(dī)，加速跌(diē)离周四所(suǒ)创的3月末以来(lái)高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲话结(jié)束后(hòu)，美债收益率逐步(bù)回升，全天攀(pān)升(shēng)收(shōu)官，美股和(hé)美元的跌(diē)势未肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌改。

　　最(zuì)终(zhōng)，美股周(zhōu)五高开(kāi)低走，受(shòu)债务上限谈(tán)判暂停拖(tuō)累(lèi)三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨超1％，爱(ài)奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖(kā)啡、京东跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周基本金属涨跌(diē)各异(yì)。伦镍(niè)跌超4％，在上(shàng)周跌超(chāo)9％后继续领跌，和(hé)跌近3％的伦锌连(lián)跌两周。而(ér)伦锡和伦铝都(dōu)涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大(dà)致持平一周前水(shuǐ)平，都(dōu)止住(zhù)四周连(lián)跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报(bào)1981.60美元/盎司(sī)，本(běn)周累(lèi)计(jì)下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周(zhōu)跌幅，在连涨(zhǎng)两(liǎng)周后连(lián)跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌(diē)0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约(yuē)2.2％，布(bù)油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终(zhōng)结四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈判代表已抵(dǐ)达(dá)会(huì)场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议(yì)院议长麦卡锡表示，共和党(dǎng)人(肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌rén)将(jiāng)于北(běi)京时间今天上(shàng)午重返谈(tán)判桌，恢复债务谈判。麦卡锡称，动(dòng)用宪(xiàn)法第14修正案来绕开(kāi)债务上限解(jiě)决不(bù)了任何问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政府开支行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是，美(měi)国财政部现金余额(é)截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月17日，美(měi)国财(cái)政部财政紧(jǐn)急措施余额还(hái)剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国(guó)通(tōng)胀远远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力(lì)可(kě)能无需继续加息

　　当地时间周(zhōu)五（北(běi)京时(shí)间今(jīn)天凌晨），美联储主席(xí)鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观(guān)点(diǎn)”的小(xiǎo)组讨论。市(shì)场关注(zhù)他提供的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远远高(gāo)于(yú)我们2％的目标”，若抗通(tōng)胀(zhàng)失败(bài)，将造成漫长(zhǎng)的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有(yǒu)力地致力(lì)于”让通(tōng)胀(zhàng)重(zhòng)返(fǎn)目标2％的承诺(nuò)，物价稳(wěn)定是经济保持强(qiáng)劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发表鸽派信(xìn)号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂(zàn)不加(jiā)息(xī)，而且银行业危(wēi)机(jī)导致的信贷条(tiáo)件收紧(jǐn)，可(kě)能意味(wèi)着美联储峰值利率(lǜ)将低(dī)于预期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压(yā)力可能对(duì)经济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面影响，可能无需（继续）加息至那(nà)么(me)高的(de)水(shuǐ)平就(jiù)能成功打压(yā)通胀。美联储在收紧货币政策方面已取得长足进步，政策立场(chǎng)现在(zài)是对经济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险正变得更加平衡。我(wǒ)们面临着迄今为止(zhǐ)收紧(jǐn)政策的效应滞(zhì)后，以(yǐ)及近期银行业压力导致(zhì)的信贷收紧(jǐn)程度等多重不(bù)确定性。有鉴于此(cǐ)，美联储有(yǒu)能力观察(chá)更多数(shù)据和未(wèi)来前景的演变，然后再决定可能需(xū)要提高(gāo)多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测的准(zhǔn)确度(dù)通常存(cún)在(zài)挑(tiāo)战，他上述(shù)提(tí)到(dào)的观点(diǎn)及其(qí)能实现的程(chéng)度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来前景面临(lín)着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货(huò)币政策应进一步收紧(jǐn)多少而作出决(jué)定。”

　　有分析称，这说明(míng)银(yín)行业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利(lì)率路径信号。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明银行业压力(lì)将(jiāng)影响货币决策。

　　产业(yè)供需结(jié)构预期(qī)转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货持(chí)续(xù)走弱，昨日纯碱和玻璃期货继续深跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜(yè)盘(pán)交易时起，纯(chún)碱(jiǎn)期货(huò)2309合约的(de)日内平(píng)今仓交(jiāo)易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝城期货研究(jiū)所(suǒ)负责(zé)人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是宏观环境不(bù)乐观(guān)；三是交易者在对冲(chōng)操作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走(zǒu)势虽(suī)都偏(piān)弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原(yuán)因并不相(xiāng)同。纯(chún)碱周(zhōu)五跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴投产的消息面刺激，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较大(dà)跌幅。除此之(zhī)外，本周(zhōu)检(jiǎn)修量增加，库存依旧(jiù)累(lèi)库，可见下游的持货意愿(yuàn)依旧较差(chà)。纯碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需关系也(yě)存在一定(dìng)的影响(xiǎng)。在(zài)现货松动、投产预期、库存(cún)累库的影响下，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因(yīn)在于前期（3月和4月）需(xū)求较旺，下游补库(kù)至环比高位。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动，中下(xià)游的备(bèi)货(huò)情绪出现(xiàn)一(yī)定的(de)谨慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现了(le)较(jiào)为(wèi)明显的(de)下滑(h肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌uá)。在现货(huò)松动、产销(xiāo)较弱的局面下，玻璃(lí)的价格(gé)跌幅较为(wèi)明(míng)显。

　　从产业(yè)供(gōng)需结构(gòu)看，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方面，近期主要(yào)市(shì)场交(jiāo)易点是(shì)远兴能源(yuán)新增投产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新增天然(rán)碱产能150万(wàn)吨，后续(xù)2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万(wàn)吨天然碱，3B号线原计(jì)划于9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万(wàn)吨(dūn)小苏(sū)打。远兴(xīng)能源的天然碱预计生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨(dūn)以(yǐ)内。纯(chún)碱盘(pán)面在大量新增(zēng)产能(néng)和低成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作(zuò)用下持续(xù)走低(dī)，周(zhōu)五又逢远兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看空(kōng)情绪(xù)高涨，推(tuī)动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还(hái)介(jiè)绍，纯碱的(de)供(gōng)需结(jié)构在9月(yuè)会发生变(biàn)化(huà)，这是(shì)市场早已预期的，市场也(yě)已充分计价，这一点从9月合约(yuē)的深(shēn)贴水可(kě)以得到(dào)验证。在这(zhè)个供需转宽(kuān)松的(de)预期(qī)下，产业链开始形(xíng)成负反馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点从(cóng)近月(yuè)合约的跌(diē)幅(fú)和现货(huò)向期货回归的方式收敛基差上(shàng)可以(yǐ)得(dé)到(dào)验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏(mǐn)表示，近期(qī)市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月(yuè)中(zhōng)旬订单(dān)天数为(wèi)16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂原片库(kù)存天数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从(cóng)历史数据来看，原片库存偏高，补库(kù)意(yì)愿(yuàn)相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地(dì)区产销数据平均(jūn)为65％，湖北地区产(chǎn)销数(shù)据(jù)平均为(wèi)73％，华东(dōng)地区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平均为82％，相比(bǐ)于3月及4月的数据，5月份(fèn)产(chǎn)销数据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月(yuè)减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻(bō)璃日熔(róng)量达到巅峰，峰(fēng)值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高库存和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振(zhèn)兴说(shuō)，4月中下旬(xún)玻璃价格在(zài)去库逻(luó)辑下出现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很多，加(jiā)之终端表(biǎo)现(xiàn)并不乐(lè)观(guān)，因此又出现(xiàn)大幅回(huí)落。

　　从宏观(guān)因素看，闾(lǘ)振兴介绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预期的(de)背(bèi)景下(xià)，整(zhěng)个(gè)工业(yè)品价格承压，纯(chún)碱此前(qián)强(qiáng)势的中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市(shì)场资(zī)金(jīn)在做(zuò)强弱对冲(chōng)，而纯碱(jiǎn)和(hé)玻(bō)璃正是(shì)空头配(pèi)置(zhì)，强(qiáng)化(huà)了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃(lí)弱势或将持续(xù)

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱主(zhǔ)要关注检(jiǎn)修是否能(néng)带来现货(huò)价(jià)格短期的企(qǐ)稳，但中(zhōng)长期价格(gé)下跌至成本线为(wèi)大概(gài)率事(shì)件。“从商品(pǐn)格局(jú)看，纯碱投产后(hòu)必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短(duǎn)期(qī)检修的(de)兑(duì)现有限，因(yīn)此检修仅为长期(qī)趋势下(xià)的扰动(dòng)，商(shāng)品从(cóng)偏紧到过剩的周期(qī)中，价格趋(qū)势预计(jì)继续向下。”他说，对于(yú)玻璃，需要等待(dài)的则是中下游的(de)备货意愿何(hé)时能够起(qǐ)来(lái)：一是等待下游的(de)原料库存消耗，二是对未来的需求是否存在旺季的预(yù)期。短期来(lái)看，下游以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期偏(piān)弱。后市关注在需求存在缺口的(de)情形下，7月(yuè)订单是否(fǒu)依旧(jiù)具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或(huò)是(shì)供需上(shàng)有重大改变(biàn)，否(fǒu)则(zé)纯(chún)碱和玻璃依然维持弱势。“短(duǎn)期(qī)则还是要关注持(chí)仓的变化，短(duǎn)线资金(jīn)离场或使得低位波(bō)动加大(dà)。”他说(shuō)，止跌可以关注两个(gè)指标：一是基差不再是以(yǐ)现货(huò)下跌方(fāng)式来(lái)修(xiū)复；二是月供需预期博弈相对明(míng)朗，基差(chà)企稳。

　　分(fēn)品种看(kàn)，江文(wén)敏表示，纯碱后市(shì)仍将维持(chí)弱势，可重点关注远兴能源的(de)后续投产进展、碱价降(jiàng)价(jià)幅度。若远兴能(néng)源后(hòu)续投产(chǎn)推迟，则盘面或将维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力挺价，则(zé)盘面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方面，他(tā)认为，后市弱势(shì)也将(jiāng)继续保持(chí)，中(zhōng)长期则视终端需求变(biàn)动来判(pàn)断是否维持弱势，可重点关(guān)注下游深加工订单情况(kuàng)、地(dì)产施工端(duān)情况。若(ruò)后期地产(chǎn)施(shī)工端主体封顶数量较(jiào)多(duō)，那么玻璃(lí)的需(xū)求量将抬升，下游(yóu)深加(jiā)工订单数量(liàng)也将因此抬升(shēng)，盘面(miàn)或维稳。

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