今年(nián)以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看(kàn)好政策优化下的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的(de)港股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前(qián)海开源沪港深新机(jī)遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基(jī)金在(zài)一季度对其(qí)大(dà)幅(fú)加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有基(jī)金基(jī)金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资(zī)机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制(zhì)造(zào)业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投(tóu)资区域(yù)，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力，通(tōng)过(guò)推出人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关(guān)模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中(zhōng)长期看(kàn)好港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公(gōng)司盈(yíng)利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业将天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程度的(de)压制，但是(shì)当行业(yè)龙(lóng)头公司受情(qíng)绪影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的(de)预期(qī)，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而(ér)上(shàng)的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经营天女散花的姿势是怎样的，男女之间天女散花是什么意思杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和(hé)板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色(sè)金(jīn)属等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产的机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的(de)高股息(xī)资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石(shí)化等。

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