金融(róng)界(jiè)5月(yuè)12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tō什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级ng)胀压(yā)力进一步趋(qū)缓。结(jié)合此(cǐ)前发(fā)布的美国(guó)4月CPI数据(jù)，6月美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方(fāng)面，此前(qián)加(jiā)息(xī)结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台的(de)情况下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和政(zhèng)策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级初请失(shī)业(yè)金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最(zuì)高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融(róng)超预期(qī)下(xià)滑，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属走势拖累 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期(qī)将会(huì)继续影(yǐng)响有色金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数(shù)据疲软增加美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期(qī)以及经(jīng)济风险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数(shù)大(dà)幅(fú)上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白银高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情(qíng)仍(réng)未(wèi)走完，建(jiàn)议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发(fā)避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向(xiàng)，美(měi)元(yuán)美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强(qiáng)，当前继续关注调整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济(jì)下(xià)行风险、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央行购(gòu)金(jīn)持续等宏(hóng)观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷(shuā)新(xīn)历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心建议。

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