本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞信(xìn)北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基(jī)金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续改(gǎi)善感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜；同时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基(jī)金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金主要跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)拿到批文(wén)。除博时基金外(wài)，万家基金的(de)北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的形式设立(lì)。

　　截(jié)至目前，除博(bó)时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数(shù)基金于(yú)4月25日(rì)成(chéng)立(lì)，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普(pǔ感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜)遍显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有(yǒu)较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增强和(hé)创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的(de)高速成长，有望实现(xiàn)业绩和估(gū)值双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金月(yuè)内加速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内回报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑(huá)后，今年一季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除(chú)红利指数月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这(zhè)使得北(běi)交所整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来(lái)看，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)很多(duō)优质企业的估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望(wàng)持续向好。”北京一(yī)大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司业(yè)绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净(jìng)利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的(de)公司(sī)净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上(shàng)市公司全(quán)年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家(jiā)公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连(lián)续三年实(shí)现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所(suǒ)两年定(dìng)开年内(nèi)收益(yì)为负(fù)外(wài)，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北(běi)交所创新中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年定开年内回报最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交所(suǒ)精(jīng)选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局良机(jī)

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位业内(nèi)人士(shì)认为，当前北交所优质公司(sī)被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇直(zhí)言，北交所市场上(shàng)，制约其发(fā)展的(de)依然是(shì)市场本身(shēn)较差(chà)的(de)流动性问题，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司估值(zhí)表现差异较大。除了(le)继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北(běi)交(jiāo)所市场有必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板(bǎn)通道，从而活跃市场(chǎng)交易，通过沪深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机(jī)遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开基(jī)金经(jīng)理(lǐ)顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置，对于北交所的后续(xù)表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中小成长型企业(yè)而言是非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来(lái)依(yī)然(rán)延续了较快(kuài)的增长速(sù)度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的(de)持续增(zēng)长进一步(bù)消化(huà)了(le)估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京(jīng)证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业(yè)务(wù)细则(zé)》和《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易(yì)费(fèi)率，北交所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场指数体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个市场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构(gòu)成中长(zhǎng)期利(lì)好。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公(gōng)司(sī)较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增加了(le)筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由(yóu)于供给增加(jiā)对整个(gè)市场的流动性造成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给(gěi)是市场长(zhǎng)期发展的(de)基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中小专精(jīng)特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期(qī)，上(shàng)市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较于(yú)沪深交易(yì)所明显低估(gū)。随着宏观(guān)感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜经(jīng)济触底回(huí)升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随(suí)着北交所改革的不(bù)断推进(jìn)和投(tóu)资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募(mù)基金持(chí)仓变化来看，这一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新次(cì)新股及(jí)北证50中高权重、低(dī)估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和投(tóu)资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升，北交所流动性随(suí)之改善，这些大(dà)市(shì)值、高权(quán)重、低估值的(de)公司获(huò)得重估可能性较大。

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