随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光(guāng)电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密(mì)切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为(wèi)第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选(xuǎn)A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期(qī)、银华心(xīn)享一(yī)年持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金(jīn)产(chǎn)品大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年持(chí)有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立(lì)讯精(jīng)密成为第一子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然(rán)是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏(sū)，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同点变多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方(fāng)向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的(de)人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国内外各巨头加速(sù)入(rù)局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启(qǐ)上行周(zhōu)期，向上弹性(xìng)取决于下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市(shì)场对于上(shàng)涨的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现在(zài)市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更(gèng)多是对(duì)于一个下跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位(wèi)以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯(féng)明(míng)远继续(xù)加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数(shù)据显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来(lái)看，以(yǐ)冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为(wèi)例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从(cóng)而(ér)总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门(mén)概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实的优质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保(bǎo)诚基(jī)金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏(hóng)观及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一(yī)季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿(ruì)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于人工智能这(zhè)一非(fēi)常宏大(dà)的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目(mù)前(qián)的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估(gū)这项技(jì)术革(gé)命给具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电(diàn)动(dòng)车(chē)和光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了(le)一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化导致部分个(gè)股出(chū)现了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对(duì)比(bǐ)较确(què)定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰(tài)资(zī)管基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很(hěn)难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原理告(gào)诉(sù)我们，价值会随着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市(shì)场热点(diǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚(chéng)表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合(hé)没(méi)有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大的(de)变化。对(duì)中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可(kě)以在(zài)热点不断(duàn)切换的市(shì)场(chǎng)中(zhōng)保持平和。但投资(zī)是一项苦差事(shì)，需要(yào)随(suí)时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思