中国金(jīn)融行业加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要方向。

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　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券(quà球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么n)商”们(men)的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致(zhì)亏损的产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数(shù)量在(zài)行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业(yè)中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会批复，成(chéng)立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较(jiào)好的(de)业绩(jì)表现：当期实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)之(zhī)间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信(xìn)证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(gu球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么ǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参(cān)股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色(sè)的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务(wù)转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平台(tái)未来战略规(guī)划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的(de)运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头(tóu)部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配置(zhì)和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户(hù)在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息(xī)来(lái)看，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股(gǔ)券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多(duō)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投(tóu)资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了(le)通过(guò)与国(guó)际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的(de)变革(gé)和重塑不断深(shēn)化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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