钠电池产能规(guī)划从(cóng)0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨(kuà)界还(hái)是奢望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过(guò)于跨(kuà)界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积(jī)极主动”，在(zài)2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利(lì)好消息”催涨股价(jià)的套路完(wán)全(quán)失灵，股价又在4个多月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池项(xiàng)目，传艺(yì)科(kē)技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山(shān)车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界(jiè)钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产(chǎn)能(néng)骤增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过(guò)往投资计(jì)划频(pín)频“跳票(piào)”、实(shí)际(jì)效益与预期天差地(dì)别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研(yán)发进(jìn)度大大落(luò)后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠离子电(diàn)池，掀(xiān)起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智纬电(diàn)子科技(jì)有限公(gōng)司（以下简称(chēng)“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公(gōng)司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披露跨界钠(nà)电的各(gè)种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠电池项(xiàng)目中试(shì)线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产能2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺(yì)科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已(yǐ)翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消息，股价(jià)也(yě)再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司迫切召(zhào)开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电(diàn)池业务(wù)未来规划(huà)、技术(shù)水平等涉及公司经营(yíng)的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳(zhèn)证券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭(zāo)深交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能(néng)“大(dà)跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但(dàn)归(guī)根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃(yuè)进”不匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案(àn)，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际上，传(chuán)艺(yì)科技规划(huà)的钠电(diàn)产能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征410亩(mǔ)土地，用30个月的时间，新(xīn)上钠(nà)离(lí)子电池全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金外(wài)，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然(rán)难以撬动动辄几十(shí)亿(yì)的项目(mù)。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大类消(xiāo)费(fèi)电子零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入(rù)类设备(bèi)及通讯(xùn)用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技(jì)业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短(duǎn)期借款8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回(huí)函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过(guò)2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公(gōng)司可(kě)用(yòng)于钠离子(zi)电(diàn)池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技给(gěi)深交所的回函(hán)

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工(gōng)商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联合银(yín)团申请(qǐng)不超(chāo)过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新的调(diào)研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目前(qián)，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通(tōng)过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案(àn)》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制造(zào)二(èr)期(qī)项目，剩余(yú)6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额(é)为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能(néng)依(yī)赖融资(zī)。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求(qiú)证，但截至发(fā)稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还(hái)有优势(shì)吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全供应链项目(mù)计划到(dào)2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销(xiāo)售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真如邹伟民(mín)在近日的(de)演讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍(bèi)。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还在其大干快(kuài)上后(hòu)产能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业(yè)化元(yuán)年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者(zhě)初露威胁，赛道已(yǐ)然(rán)开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞(ruì)车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科(kē)技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情况时，公司(sī)都以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客户签订了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产(chǎn)能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用率，钠(nà)电池落(luò)地的产(chǎn)能中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的市场规(guī)模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才(cái)会有较(jiào)大(dà)比例(lì)的(de)替(tì)代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池(chí)只会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系(xì)活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的(de)讨论甚融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明(míng)高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源(yuán)的(de)供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术(shù)一定要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设(shè)成本接(jiē)近，目(mù)前(qián)三元钠电量(liàng)产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较(jiào)接(jiē)近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池，高能量密(mì)度的也接近三元523电池。目(mù)前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电(diàn融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写)池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于钠(nà)电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)为钠电池(chí)还(hái)有降本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随(suí)着(zhe)技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠(nà)离子电(diàn)池的降本(běn)空间有(yǒu)望(wàng)进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一步下(xià)探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠(nà)电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开差距，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟(shú)后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池(chí)利润率下降(jiàng)或也是必然的(de)。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定(dìng)价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过(guò)往投资履历发(fā)现，传艺(yì)科(kē)技在投(tóu)资上缺乏(fá)长远(yuǎn)定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项目、轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地(dì)点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实施主(融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全(quán)资(zī)子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投入轻薄型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提(tí)升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司(sī)将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开区(qū)凌波路33号(hào)改建至(zhì)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠(nà)离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计划(huà)的地点、资金乃至(zhì)项目，直(zhí)接的后果就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预计天差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年(nián)-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建设期(qī)也(yě)仅12个月，预计达(dá)产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间(jiān)过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚远。

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