本轮(lún)新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看(kàn)看(kàn)就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要从事半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶(jīng)圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作设立(lì)晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始(shǐ)下游面板行业(yè)需求(qiú)大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎ第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发n)、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式(shì)涂布模头(tóu)产品(pǐn)的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下(xià)一道工序，是锂电池生产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料(liào)均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常(cháng)低，公(gōng)司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供(gōng)模拟(nǐ)芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外(wài)客户提(tí)供一站式(shì)代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产品公司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户(hù)研(yán)发以及大规模量(liàng)产。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩(kuò)张阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因此利润大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，好不(bù)容易快熬出(chū)头了（资本支(zhī)出高峰在22年(nián)结(jié)束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成(chéng)有(yǒu)利(lì)润的(de)公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未(wèi)来还有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高(gāo)达(dá)219第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主(zhǔ)，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良，用(yòng)途(tú)广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到(dào)，下(xià)游服装(zhuāng)行业(yè)景气度(dù)也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被(bèi)用友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数(shù)智化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但公司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基(jī)本没什么研(yán)发，都靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股份主要(yào)从事(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服务占主营业(yè)务收(shōu)入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源(yuán)。电力(lì)工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工(gōng)商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙江地(dì)区的国家电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设(shè)备施工(gōng)业(yè)务，所以(yǐ)应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现金流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设(shè)计(jì)能力和集成(chéng)化(huà)模组研发(fā)能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段(duàn)等，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大量研发投入，但(第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发dàn)高研(yán)发(fā)下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级(jí)高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立(lì)至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远(yuǎn)没(méi)有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移动互联网相关场景客户提供移动互联(lián)网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提(tí)供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合解决(jué)方案及云(yún)终端(duān)解决方(fāng)案，并根据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技(jì)术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模式是(shì)获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视频会员和(hé)其(qí)他(tā)通用流量，业(yè)绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金(jīn)流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互联(lián)网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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