5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的(de)通知》，四大国有银行(xíng)协(xié)定存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对(duì)公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家李湛、长城(chéng)基金(jīn)总经理助(zhù)理兼(jiān)现(xiàn)金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定收(shōu)益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基(jī)金(jīn)等(děng)公募基金公司(sī)及(jí)投研人士(shì)。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而言，存款(kuǎn)利率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促(cù)进投资、消费，也(yě)被看(kàn)作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。预(yù)计下半(bàn)年货(huò)币政策不(bù)会出(chū)现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制成(chéng)员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利率水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下(xià)调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份(fèn)行挂(guà)牌利率下调，均是在(zài)利率市场(chǎng)化(huà)改(gǎi)革(gé)推进背景(jǐng)下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下(xià)行(xíng)。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为(wèi)改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自(zì)律上限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活(huó)期资金(jīn)投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年(nián)来市(shì)场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经济综(zōng)合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银(yín)行资(zī)产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净(jìng)息差持(chí)续走(zǒu)低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居(jū)民风险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款(kuǎn)介于(yú)活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自(zì)律机制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定期存款利率进行了(le)几轮(lún)调整，本(běn)次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行(xíng)统一(yī)，全(quán)面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身经营(yíng)情况考虑，顺(shùn)应(yīng)市场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管控为(wèi)上限(xiàn)管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以(yǐ)来(lái)，4月和(hé)9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存(cún)款利率下调，中小银行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由(yóu)原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资(zī)需求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营压力(lì)增(zēng)大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期(qī)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓(huǎn)解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽(lǎn)储(chǔ)的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机(jī)制(zhì)创设以来，两轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于(yú)活期和定(dìng)期(qī)存款之间的存款的(de)利(lì)率调整，当下(xià)有必(bì)要一次性(xìng)调整通(tōng)知存款和(hé)协定(dìng)存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的(de)有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息(xī)潮可(kě)能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅仅集中在银行领域(yù)。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主体，其信用债收益率仍有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需(xū)决定的(de)，而央行的政(zhèng)策利(lì)率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强调(diào)信号(hào)意义的作用。今年(nián)是真正(zhèng)疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了(le)实体经济所需的(de)一(yī)定的资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当前(qián)央行需要观(guān)察(chá)跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政策利率的(de)概率不大，但(dàn)仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续(xù)是(shì)否进一步下调(diào)要看实体(tǐ)经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款基(jī)准(zhǔn)利率下调的(de)概(gài)率不大，而存款利率上限的调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化(huà)调整机制(zhì)作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)定价情况作为合格(gé)审慎评(píng)估的(de)扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降(jiàng)存款利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终有(yǒu)利(lì)于社会融资(zī)成本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金(jīn)融数(shù)据看(kàn)， M1增速(sù)回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步强(qiáng)化。海外(wài)来看(kàn)，全球(qiú)经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di金：目前，我国国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业(yè)银行的定期存(cún)款利(lì)率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明显，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下(xià)降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍(réng)在，存款(kuǎn)持续(xù)高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动力去下调(diào)存(cún)款定价来(lái)保障(zhàng)利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力(lì)

　　中国基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策(cè)调整有望带动(dòng)中小(xiǎo)银行主动跟随(suí)下(xià)调存(cún)款利率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款资金的释放(fàng)，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序(xù)，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本(běn)次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股(gǔ)份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商(shāng)业(yè)银行的活期(qī)类存款收益，使得对公客(kè)户活(huó)期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市(shì)银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利率上限后，预(yù)计(jì)行业资金成(chéng)本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞争，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存(cún)款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行(xíng)的空间，或带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上(shàng)市(shì)银行存(cún)量存款平均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用(yòng)下，2022年(nián)12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利率调降(jiàng)预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利(lì)多(duō)永续(xù)经营性质(zhì)的票(piào)息资产，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存(cún)款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利率，特别(bié)是中(zhōng)短期信用债利率仍有(yǒu)下(xià)行空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一(yī)步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影(yǐng)响，20嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di23年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望(wàng)带动存款(kuǎn)利率整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策(cè)进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际(jì)再宽(kuān)松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体经(jīng)济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌(pái)存款利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下调并不(bù)等于政策(cè)利率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中国基金报：当(dāng)前利率环(huán)境下(xià)，普通投资者应(yīng)该(gāi)如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你有什(shén)么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期(qī)存款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具有一定的超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好(hǎo)适(shì)中投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加(jiā)速(sù)，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水平还(hái)是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进(jìn)一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下(xià)尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着(zhe)经济(jì)高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增(zēng)长转向中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化，因此股票市场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整(zhěng)期(qī)”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关(guān)注行业估值水平(píng)较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平(píng)安基(jī)金(jīn)：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利率环境，需要我们识别金融(róng)陷(xiàn)阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不(bù)具备相关专业(yè)知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管理自己的(de)钱(qián)袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控(kòng)能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下(xià)降，为保持资金保值增(zēng)值(zhí)，投(tóu)资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力(lì)后(hòu)可适(shì)当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基金(jīn)、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较(jiào)低(dī)、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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