大(dà)家好(hǎo)，转眼假(jiǎ)期就结束(shù)了，泰勒小区都没出一(yī)直在(zài)加班，这(zhè)个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆(bào)了(le)，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消(xiāo)息，以及券商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央政治局(jú)4月28日召开会(huì)议(yì)，分(fēn)析(xī)研究(jiū)当前经济形势和经济工作。中共中央(yāng)总书记习近平主持(chí)会议(yì)。会(huì)议认(rèn)为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区各部门更好统(tǒng)筹国内国际(jì)两个大局，更好统筹疫情防控(kòng)和(hé)经(jīng)济社会发(fā)展，更好(hǎo)统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢(huī)复常态化运行，宏观政策(cè)靠前(qián)协同发力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击、预期(qī)转弱三重压(yā)力得到缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好(hǎo)于(yú)预(yù)期，市场(chǎng)需求逐步恢(huī)复，经济发(fā)展呈现回升(shēng)向(xiàng)好态势，经济(jì)运行实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会议指(zhǐ)出，当前我国(guó)经(jīng)济运行好转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不(bù)强(qiáng)，需求仍然(rán)不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动高(gāo)质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服(fú)不(bù)少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对(duì)刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工(gōng)作(zuò)，促进房(fáng)地产(chǎn)市场平稳健康发展。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在超(chāo)大(dà)特大城市积极(jí)稳步推进城中村改(gǎi)造(zào)和(hé)“平(píng)急两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局(jú)消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点(diǎn)，制(zhì)造业(yè)景(jǐng)气(qì)水(shuǐ)平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第(dì)一(yī)共和银(yín)行被正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支撑了两个(gè)月后，风雨飘摇的美国第一共(gòng)和(hé)银行终究还是没(méi)能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第(dì)一共和(hé)银行，这(zhè)是(shì)本轮(lún)美国银行(xíng)业危机(jī)中第四家倒(dào)下的银行，同时也是(shì)美国历史上(shàng)第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年五一(yī)假期(qī)国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部数(shù)据中(zhōng)心测算，全国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道，当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里姆林宫。

　　据(jù)报道，当晚两(liǎng)架无(wú)人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄军方和特(tè)种(zhǒng)部队及时采取行动(dòng)，并使(shǐ)用(yòng)电(diàn)子对(duì)抗系统，使这两架无(wú)人机(jī)出现异(yì)常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯总统普京没有(yǒu)因袭击受伤(shāng)，其工作日程(chéng)将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎(suì)片也没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克(kè)兰无人机(jī)试图发动袭击时普京不在克里姆林宫(gōng)中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于(yú)莫斯(sī)科州的(de)新奥加廖沃官邸工作。

　　俄(é)罗斯总(zǒng)统新闻处表(biǎo)示，俄方保留在合(hé)适的时间和地点采取(qǔ)回应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日(rì)报道，俄罗斯(sī)首都莫斯科(kē)自当日起禁止放飞无人(rén)机(jī)，经政府批(pī)准的除外。 莫(mò)斯科市长(zhǎng)索比亚宁(níng)表示，这一决定是(shì)为(wèi)了(le)防(fáng)止未经授权使用无(wú)人机(jī)，避免妨碍执法机构的(de)工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的(de)无人机(jī)袭击。

　　另据(jù)俄(é)罗斯《生意人(rén)报》网站消息(xī)，针(zhēn)对无人机试图袭击俄(é)罗斯(sī)克里姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统新闻秘书谢尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议员米(mǐ)哈(hā)伊(yī)尔·谢列(liè)梅特接受(shòu)该媒体采访(fǎng)时，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基位于(yú)基辅的官邸进行(xíng)导弹打击，作为对乌(wū)方企图使用无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证(zhèng)券：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月(yuè)A股(gǔ)经历了AI主题(tí)行情诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅动荡(dàng)。进入5月(yuè)，国内的经济(jì)、政策和外部环境相比(bǐ)4月(yuè)继续(xù)不断改善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观数(shù)据、A股业绩(jì)三个层面实现统一，投资(zī)者(zhě)心态也将(jiāng)逐(zhú)步从短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年(nián)第二(èr)个(gè)关键做多窗口，财报季结束后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段(duàn)，配置思(sī)路上建议坚持高切低，关注上半年景气持续改善的(de)品种。

　　首(shǒu)先，政治局会议提振市场信心(xīn)，扩(kuò)内需仍是着力重点(diǎn)，政策预期回归(guī)理性，经济内生动能稳(wěn)步修复(fù)，并(bìng)将得(dé)到(dào)同比和高频数据(jù)验证；外部流动(dòng)性拐(guǎi)点(diǎn)明确，美国银行业风(fēng)险不断(duàn)发酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财报季数据显示，A股业绩跨年(nián)筑底(dǐ)特征(zhēng)明显，全年逐(zhú)季(jì)改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中行业的结(jié)构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验(yàn)、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础(chǔ)。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段，投资者心态(tài)由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建(jiàn)议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线(xiàn)，重(zhòng)点布局医药(yào)、数字经济和(hé)“一(yī)带(dài)一路(lù)”板块中有业绩亮点的品(pǐn)种，以及其他板块中一(yī)季度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有(yǒu)望持续的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性

　　中金策略团队(duì)5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有(yǒu)望延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业绩低迷期(qī)已过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需要(yào)密切关注，如(rú)若应(yīng)对得当，对A股影响可能有(yǒu)限。上述因素(sù)结合当前A股(gǔ)市场整体估(gū)值水平不高仍(réng)处于历(lì)史中(zhōng)低位，A股节后两个交(jiāo)易(yì)日虽(suī)受节假期间的事件(jiàn)性因素(sù)影响可能有所波(bō)动，但对后(hòu)市整体表现不用过于(yú)谨慎(shèn)，当前位置(zhì)市场机会仍大于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季(jì)度(dù)全A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢复(fù)亮(liàng)眼，但制造业PMI已(yǐ)露出疲(pí)态，海外处于多事之秋，高利率环境(一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱jìng)下(xià)美国银行(xíng)风险事件频(pín)发，衰退风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于再(zài)平衡期，低位把(bǎ)握再(zài)布局机(jī)会；短期结构上关(guān)注在低位资产中寻找景气稳定或好(hǎo)于预(yù)期方向(xiàng)，中(zhōng)期线索在(zài)于科技(jì)周期与复(fù)苏(sū)链中的弹性方(fāng)向。行(xíng)业重点关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信(xìn)、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主题重点关(guān)注：一带一路、数据要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛(niú)市第一(yī)波上涨(zhǎng)的结(jié)构分化更(gèng)显著。②牛市初(chū)期类似(shì)春天(tiān)，市场(chǎng)有所(suǒ)反复很(hěn)正常，短期政策和业(yè)绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是(shì)全年主(zhǔ)线，后续或(huò)依(yī)据基本面去伪存(cún)真，阶(jiē)段性(xìng)关注复苏(sū)的(de)部分消费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看(kàn)，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大宗商品都将被(bèi)海(hǎi)外逐级(jí)放大(dà)的宏观波动所影响。我们的资源+重资产组合短期驱动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利(lì)+中特(tè)估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回归(guī)。重资产(chǎn)国企（炼厂、建筑、钢(gāng)铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交(jiāo)通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在展(zhǎn)现出(chū)成为未来(lái)经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的赛道板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概(gài)率较节前明显提升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表(biǎo)，节前(qián)1周(zhōu)、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个月食品饮料（76.9％）、医药生物(wù)（69.2％）、家(jiā)用(yòng)电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平(píng)均(jūn)涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大(dà)类资(zī)产波动(dòng)以及背后释(shì)放的(de)信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)移。从“五一”前后大类资产表现(xiàn)来(lái)看，全(quán)球(qiú)主要权益市场(chǎng)及(jí)原油等大宗(zōng)商品走弱(ruò)，美债收益(yì)率下行，黄金价格走强，表明海(hǎi)外市场“衰(shuāi)退交易(yì)”有所升温。美(měi)欧(ōu)一季度经济(jì)增速不及市场预(yù)期，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机和(hé)两(liǎng)党债务(wù)上限博弈使得海外风险偏好有所回落，同时也促使(shǐ)美联储更快(kuài)转(zhuǎn)向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地产销售(shòu)复苏(sū)偏缓，4月(yuè)制造(zào)业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月政治局(jú)会议强(qiáng)调(diào)“当(dāng)前经(jīng)济运行好转主(zhǔ)要(yào)是(shì)恢复性的，内生动力还不强，需(xū)求仍然不足”，因此总量政策(cè)收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。结构上，政治(zhì)局会议(yì)首(shǒu)提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展”，全球产业催化(huà)和国内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战术调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得(dé)全(quán)A指(zhǐ)数整体是(shì)震(zhèn)荡下行的(de)，是(shì)去(qù)年(nián)底(dǐ)熊(xióng)市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可以类(lèi)比(bǐ)历(lì)史上牛市第一(yī)年(nián)中的(de)战(zhàn)术(shù)性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束(shù)的拐点(diǎn)，均与(yǔ)高频经济(jì)指标和预期(qī)的边(biān)际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤(chè)整(zhěng)体(tǐ)时间是3个(gè)半月，由于经济比2016年弱(ruò)很(hěn)多，所以主跌阶段(duàn)完成后还(hái)出现了2个月(yuè)的底部震荡，整体(tǐ)回撤持(chí)续的时间比2016年(nián)更(gèng)久(jiǔ)。

　　今年3月以(yǐ)来，股市、债市和商品市场的表现，均表明资本市场对(duì)经济(jì)的(de)判新偏向认(rèn)为Q1的经济回(huí)升可能不会持续太久，或者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数据来看(kàn)，4月(yuè)份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这(zhè)一下降背后我们(men)认(rèn)为可能主要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数据均会季节性(xìng)回(huí)落(luò)；（2）根据历史经(jīng)验，疫情后第一个季度经(jīng)济数(shù)据最容易恢复，4月开始经济进(jìn)入疫后(hòu)第二(èr)个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价(jià)格(gé)、海外经(jīng)济担心等因素，可能会让4-5月的经济数据很(hěn)难超预(yù)期。由此导致这一次市(shì)场的(de)战术(shù)调(diào)整(zhěng)虽然可能(néng)已经完成大部分，但(dàn)由于缺乏(fá)数据改(gǎi)善(shàn)，可能还(hái)需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大(dà)切换”

　　我们或已正(zhèng)站在(zài)新一轮(lún)牛市起点之上，短期的迷(mí)雾掩盖(gài)不了长期的坦(tǎn)途，把(bǎ)握“上(shàng)证(zhèng)50高股息央(yāng)国企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾(wù)在增(zēng)加：回落的PMI和(hé)长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏弱(ruò)的一季报业(yè)绩；但中期的坦途(tú)较为(wèi)明确：经济温(wēn)和复(fù)苏(sū)、美联储(chǔ)年内结束加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构赛道大切换向(xiàng)TMT。看(kàn)长做短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将(jiāng)发行、迎(yíng)来(lái)增量资金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合在(zài)经济偏弱、利(lì)率下行(xíng)环境下获取超额收(shōu)益（13只被指数集中覆(fù)盖的高股息央国(guó)企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大(dà)切(qiè)换（切向(xiàng)TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的(de)良机，其中(zhōng)以(yǐ)科创(chuàng)50方向最(zuì)为(wèi)关键。若美(měi)联储能(néng)够在5月完(wán)成最(zuì)后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极大地利(lì)于新兴市场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现(xiàn)。

　　10、招商(shāng)策略：盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)，科(kē)创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱