金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加(jiā)4431亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折合人(rén)民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币(bì)存(cún)款减希望的拼音是什么少296亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构(gòu)上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在(zài)高(gāo)基(jī)数下回落。

　　申(shēn)万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主(zhǔ)因(yīn)居民存(cún)款13个(gè)月(yuè)以来同比首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认(rèn)为(wèi)是(shì)季节性(xìng)波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考(kǎo)核(hé)，然后在下季(jì)初发行(xíng)新的理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反映(yìng)了企业经营活跃度有所提(tí)升。

　　招(zhāo)商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数据得(dé)出类似(shì)居民(mín)加速偿(cháng)还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问(wèn)题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减少更可(kě)能去(qù)向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结(jié)构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷的(de)绝大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)。如果没(méi)有(yǒu)进一步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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