AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的(de)目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派(pài)别基金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值(zhí)，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注(zhù)的(de)是，季(jì)报(bào)中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方(fāng)式和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的(de)创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及(jí)，一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑(jí)是提(tí)高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化(huà)、互联(lián)网平台等提出自(zì)己想法。说到(dào)数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类(lèi)消费(fèi)行(xíng)业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的(de)产业(yè)。在中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前(qián)整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一(yī)言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互(hù)联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一(yī)季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为(wèi)，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科技(jì)成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字化、智能化等长期(qī)需求(qiú)刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国(guó)际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以(yǐ)十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪潮的(de)进入，未来(lái)新(xīn)的产业(yè)机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金维(wéi)持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基(jī)于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的(de)看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化(huà)与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心在于全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较(jiào)好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信基金权益(yì)投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业(yè)配(pèi)置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季(jì)度并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现(xiàn)实意义，因为(wèi)本次的(de)人(rén)工(gōng)智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得(dé)到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多(duō)个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和(hé)普及。未来(lái)我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度(dù)前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术(shù)，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年(nián)三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联(lián)网级别(bié)的技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一(yī)轮科(kē)技(jì)浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努(nǔ)力(lì)在(zài)火热(rè)的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工智能相关的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现(xiàn)在的(de)配(pè数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意i)置(zhì)大概率少于市(shì)场平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声音(yīn)说这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意代表了主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李晓星在银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市(shì)场是(shì)难以预测(cè)的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)到它带(dài)来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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