4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷(hé)高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨(zhǎng)。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续(xù)偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压(yā)运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维(wéi)持倒挂的格局，近期(qī)随着(zhe)国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负(fù)转(zhuǎn)正。内盘(pán)表现(xiàn)相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国(guó)内(nèi)需(xū)求持续(xù)修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨空(kōng)间受限。”申银万国(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思guó)期(qī)货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花分析师高飞堂告(gào)诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季(jì)拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工负荷(hé)保(bǎo)持高位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上月增加2天(tiān)，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间(jiān)达到近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库(kù)存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程(chéng)度并不高，仍以刚需采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购销也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显(xiǎn)示，2023年全国植(zhí)棉意(yì)向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较上期(qī)扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响，进一(yī)步加剧(jù)了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的担(dān)忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部(bù)分地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天(tiān)气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我们(men)的(de)调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分(fēn)地区出(chū)现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气(qì)，导致部(bù)分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预计(jì)新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士对新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格(gé)15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国(guó)内供应端(duān)方面(miàn)，在意向种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天气的双重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花(huā)减产(chǎn)概率(lǜ)大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下游纺织(zhī)企(qǐ)业(yè)的开机率维持高位，而成(chéng)品库存(cún)仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来(lái)的负反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺(fǎng)织行业淡季(jì)，下游需(xū)求(qiú)存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一定的压(yā)力。但中长期(qī)内需持续复苏(sū)的逻辑(jí)并未改(gǎi)变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全(quán)球棉花消费(fèi)复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧美高(gāo)通胀问题(tí)持续，使业者(zhě)担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区(qū)棉花消费量(liàng)为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉(mián)价格也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公(gōng)布了对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的(de)供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期(qī)末库存较上年度去库8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全球棉(mián)市(shì)供需有望转强，支撑国际棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在(zài)国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格随之水涨船高；而(ér)国外(wài)弱预期背景下，消(xiāo)费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据(jù)监(jiān)测，4月初国内外棉花价(jià)差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差(chà)延(yán)续正值。国内棉花(huā)价(jià)格回归至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使纺(fǎng)企(qǐ)用棉成本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场的(de)竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步入淡(dàn)季(jì)后需(xū)求支(zhī)撑(chēng)减弱，当前(qián)基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思)花产量下滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面(miàn)临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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