个人养老金业务试点落地半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人养(yǎng)老金(jīn)开始进入为(wèi)期(qī)一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力(lì)资源和社会保障部(bù)数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个(gè)人养老金开户数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间(jiān)初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主(zhǔ)渠道之一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)凭(píng)借其(qí)与权益产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与投(tóu)资者的(de)深度了解，在养老基金销售方(fāng)面(miàn)已有多方(fāng)实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金业务试点(diǎn)推行半年之际(jì)，中国(guó)基金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中国基金(jīn)报(bào)记者 闫(yán)晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年以来，个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个(gè)人(rén)养老金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)数量增加(jiā)至(zhì)143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安证(zhèng)券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批。

　　作为(wèi)公(gōng)募基金最主要(yào)的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公(gōng)司在(zài)个人养老金业务(wù)试点的铺开和推(tuī)广中持续(xù)发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券(quàn)商们(men)财(cái)富管理转型的重(zhòng)要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可(kě)投资的(de)产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类产品(pǐn)、保(bǎo)险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下(xià)，证券公司代销(xiāo)个人养老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的证券公司可销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将(jiāng)视线聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上(shàng)进行重点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金(jīn)基(jī)金产品的上线，基本实现(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基金(jīn)管理人(rén)的(de)137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实(shí)现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人(rén)指出，从客户服(fú)务办(bàn)理的(de)角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的(de)机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体(tǐ)系的基础架构上，风格多(duō)样、风险收益多(duō)元的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对于(yú)金融(róng)产品的特征(zhēng)和策略的认知、对自身投(tóu)资能(néng)力(lì)、投资(zī)意愿、投资目的的(de)认知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做好“养(yǎng)老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适的产(chǎn)品”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引入(rù)个人(rén)养(yǎng)老金可投资的产品类型的基(jī)础上，各家(jiā)机构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的(de)特(tè)性；结(jié)合(hé)存量客(kè)户的个性化画像和客(kè)户特(tè)点，为客户提供切实可(kě)行的产品评估(gū)体系和养(yǎng)老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶段认可并(bìng)开通个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一(yī)是来自开(kāi)户渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税抵扣优(yōu)惠。但(dàn)不可否认的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退休后才能(néng)取出，这每(měi)年12000元自然是需要在账户内充分利用(yòng)长期(qī)投(tóu)资(zī)，但(dàn)如(rú)何投资也令不(bù)少(shǎo)投资者犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的(de)选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到(dào)适合(hé)自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万名高(gāo)素(sù)质(zhì)的(de)投(tóu)资顾问(wèn)，帮助客户甄选(xuǎn)适合自身的养老(lǎo)产(chǎn)品，做好养老规划和(hé)资(zī)产配置，做到客(kè)户(hù)的‘好(hǎo)医生’。”前述(shù)负(fù)责人(rén)称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交(jiāo)流和(hé)体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的(de)专业服务(wù)。

　　国(guó)泰君安在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选(xuǎn)100个人养老(lǎo)金基金(jīn)评(píng)价标准”，综(zōng)合基金公司治(zhì)理水平(píng)、投(tóu)研能力、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化(huà)评价，优选值得信(xìn)赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综(zōng)合优(yōu)选(xuǎn)”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收益(yì)性价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金客户个(gè)性化养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务”企(qǐ)业员工

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但(dàn)远难以(yǐ)与(yǔ)大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布会上，该(gāi)行高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商银行。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意公布投资者通过其渠(qú)道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查(chá)询商业银行(xíng)个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家(jiā)获准开办个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家开设(shè)了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业务(wù)，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业(yè)务(wù)。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公司(sī)个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发(fā)力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个人养老金业务时，将(jiāng)“一站式(shì)”服务作为宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此前表(biǎo)示，其个人养老金(jīn)业务从引导客户形成科学养老理财观(guān)念(niàn)的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策略、到产品优选、再到组合(hé)配置的全周(zhōu)期(qī)专业资配(pèi)服务和一站式的产品选择。中(zhōng)信(xìn)证券亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解决方案“信养计(jì)划(huà)”，为客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投资者外(wài)，“走(zǒu)出去(qù)”也(yě)是部分(fēn)券商开(kāi)拓个人养老金业(yè)务的解决(jué)方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍(shào)，东方证券基(jī)于对个人养老金目(mù)标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业作(zuò)为个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海深(shēn)度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具(jù)体(tǐ)而(ér)言，东方证(zhèng)券协(xié)同系统内成员公司开(kāi)展(zhǎn)走(zǒu)进(jìn)企业(yè)推广个人(rén)养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免去客户(hù)前往营业厅办理业务路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客户时间。展业初期组织了超过100场的个(gè)人养老金走(zǒu)进企(qǐ)业服务活动，覆(fù)盖企(qǐ)业员工(gōng)近万人。

　　匚字旁的字有哪些，区字旁的字ng>个人养(yǎng)老金(jīn)制度试点半年

　　持有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基(jī)金报记者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个人养老金业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式(shì)展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实施(shī)已(yǐ)有半年(nián)，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持续(xù)成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品(pǐn)又(yòu)是(shì)为了(le)满足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老产品成(chéng)败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻(xún)求创新突破(pò)

　　眼下，个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)已然(rán)成为券商(shāng)财富(fù)管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不(bù)断完(wán)善客户服务体系，满足(zú)客户多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业务(wù)高质量(liàng)发展，券(quàn)商在业务内(nèi)涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择(zé)社(shè)保关系(xì)在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有(yǒu)初步认知的客户(hù)进行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客(kè)户会随(suí)着试点扩大(dà)和客户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企事业单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城市(shì)具有一定经营规模的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个税抵扣的优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对(duì)未来退休有一定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一个增(zēng)量市场，对证券公司而(ér)言，针对潜在客群(qún)可以(yǐ)全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过投研优势和专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造(zào)更多养老投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了解客户的风险偏好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极(jí)等不同风险类(lèi)型(xíng)的养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公司可以通过(guò)加强顾问服务，帮助客户(hù)有效(xiào)应对投资组合(hé)净值的(de)波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的(de)获得感、体(tǐ)验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示，会(huì)针对不同风险承受能力、不(bù)同年龄结(jié)构和(hé)不同资金体量制定个性化养老策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供符合监管部门要求的(de)金融机(jī)构(gòu)和金融(róng)产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔(gé)壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息(xī)和(hé)交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的(de)资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决(jué)方(fāng)案、定期(qī)的养老方案跟(gēn)踪报告以及(jí)养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身(shēn)边(biān)的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服(fú)务创新方(fāng)面，徐海宁认(rèn)为，证(zhèng)券公司需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市(shì)场，承担(dān)起构建养老(lǎo)金第三支(zhī)柱的(de)重要使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投(tóu)教方面，应(yīng)加大资源投(tóu)入，通过教育(yù)和陪伴(bàn)，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过(guò)上门服务(wù)的方(fāng)式(shì)触达企业和客户，举办(bàn)专(zhuān)题(tí)讲座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资策略(lüè)和长(zhǎng)期(qī)规(guī)划，激发客户(hù)对个人(rén)养老金产品的兴(xīng)趣和参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优化(huà)方(fāng)面，建立内(nèi)容(róng)丰富的(de)一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专区(qū)，既包括产品购买、定(dìng)投、持(chí)仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的(de)养(yǎng)老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术，通过数据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险承(chéng)受能力、资产状况和(hé)目标退休(xiū)年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供实(shí)时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助客户(hù)更好地实现(xiàn)养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负责人则表示，可以通过“人(rén)+科技”，在(zài)大数(shù)据(jù)智能(néng)客(kè)户(hù)分析系统的(de)基础上(shàng)，可(kě)以(yǐ)针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千(qiān)人千(qiān)面(miàn)”的个性化服务，人(rén)是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提(tí)供专业的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年七成收(shōu)益告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的(de)养(yǎng)老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重(zhòng)要关注(zhù)点(diǎn)。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收益(yì)水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市(shì)场(chǎng)149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品(pǐn)，近七(qī)成收(shōu)益(yì)告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一(yī)只(zhǐ)个(gè)人(rén)养老目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养(yǎng)老一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年持有(yǒu)Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等(děng)旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到(dào)从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客(kè)户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应(yīng)力争(zhēng)为(wèi)客户(hù)保值增值，否(fǒu)则将违背客(kè)户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特点明(míng)显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每(měi)个(gè)类(lèi)别很难做到在保(bǎo)证其特点达到的同时(shí)又(yòu)规避(bì)掉该类产(chǎn)品(pǐn)的(de)风(fēng)险(xiǎn)或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时(shí)点较近的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤(chè)、高波动高回(huí)撤特征产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能(néng)满(mǎn)足客户养老类(lèi)资金(jīn)的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态适(shì)配(pèi)的产品评价(jià)体系(xì)，通过该体(tǐ)系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品(pǐn)进(jìn)行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适的产品(pǐn)推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老组合基(jī)金(jīn)分为(wèi)目标风(fēng)险型和(hé)目标日期型(xíng)两大(dà)类，投(tóu)资者可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受(shòu)能力(lì)选择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产品，通过(guò)严(yán)格控(kòng)制股(gǔ)票资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波(bō)动，带给客户相(xiāng)对稳健的收益。”徐(xú)海(hǎi)宁表示，目前我(wǒ)国(guó)城镇(zhèn)职工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退休(xiū)后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的(de)生活(huó)水(shuǐ)平，养老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也是一个重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到年龄等条(tiáo)件，投资(zī)资金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一(yī)定的(de)短期波(bō)动(dòng)，对于追求长期投资收益的(de)客户，可以配(pèi)置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在权益型资产上，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金(jīn)融属性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金的(de)稳健投(tóu)资回报(bào)，资产配(pèi)置不可或缺。通过投资不同品(pǐn)种(zhǒng)、不同收益特(tè)征、低(dī)相关性的金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散(sàn)、降低总体(tǐ)波动，从(cóng)而(ér)更好地满足投(tóu)资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老(lǎo)金业(yè)务积极发(fā)展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众(zhòng)多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化(huà)的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表(biǎo)示，银行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售机构(gòu)都(dōu)可参与到(dào)为客户提供个人养老基金服(fú)务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机(jī)构(gòu)可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范围，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富(fù)，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)（如(rú)养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性(xìng)，为不(bù)同的(de)客(kè)户提供(gōng)基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务(wù)负责人(rén)提出，当前(qián)的政(zhèng)策要(yào)求下，客户(hù)如果想(xiǎng)在券商端参与个人养老金投(tóu)资，需要(yào)分别(bié)在银行端(duān)、个税端进(jìn)行一系列前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者(zhě)来讲，体验不太(tài)友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的管(guǎn)理要求(qiú)，券(quàn)商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养(yǎng)老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步简化投资者的(de)办理流程，提(tí)升(shēng)客户体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化个(gè)人(rén)养老金(jīn)品种的引(yǐn)入和(hé)研发(fā)上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商(shāng)发力个人养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不少人发现自(zì)己的退税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细(xì)询问之(zhī)下才发现，是因(yīn)为去年底(dǐ)开通了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这(zhè)一消息大大(dà)刺激了(le)不少本(běn)来不(bù)想(xiǎng)开(kāi)户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参(cān)加人(rén)数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月(yuè)初(chū)的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的(de)一个月的时间里，增加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账(zhàng)户的三千多万人(rén)中，仅900多万人完(wán)成了资(zī)金储存(cún)。

　　从记者走访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品的(de)收益(yì)率远低于预期(qī)，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”的问题？银河证券(quàn)相关业(yè)务负(fù)责(zé)人认为，这是一个(gè)专(zhuān)业活，既需要(yào)了解客户的经(jīng)济状(zhuàng)况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合(hé)的服务能力(lì)。

　　也有部分投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年(nián)封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还(hái)需要结合其他商业(yè)产(chǎn)品等综合(hé)考(kǎo)虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热(rè)投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协(xié)会执行副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)试(shì)点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建立账户人数比例低；产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强(qiáng)。

　　针(zhēn)对产品供应不均(jūn)衡的(de)问(wèn)题(tí)，国家金融(róng)监(jiān)督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先增加(jiā)养老保(bǎo)险产品的供给。近(jìn)日，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就(jiù)关(guān)于促进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试(shì)点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参与(yǔ)该项业(yè)务的(de)险企数量(liàng)将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)的(de)主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这意味着个(gè)人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据了(le)解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益(yì)模(mó)式，提供稳(wěn)健(jiàn)型、进(jìn)取型两(liǎng)种风格账(zhàng)户供客(kè)户选(xuǎn)择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司(sī)披露的专属商业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账户结(jié)算利(lì)率约(yuē)4.0％至(zhì)5.15％，进取账(zhàng)户结(jié)算利率(lǜ)约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增加产品供给的同时，多家金(jīn)融机构(gòu)呼吁从(cóng)产品设计端解决(jué)“开户(hù)热(rè)投资冷(lěng)”的问题。

　　在(zài)银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责人看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风(fēng)险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包(bāo)括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保障且抗(kàng)通(tōng)胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养护和(hé)医(yī)疗应急(jí)资产、为退休人群(qún)规划遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须(xū)紧密围(wéi)绕承(chéng)担(dān)、减少或转移(yí)上(shàng)述“老(lǎo)龄风险(xiǎn)”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计成果，应(yīng)该(gāi)更(gèng)多(duō)的让利于民(mín)、普惠百姓，运用好专业的(de)金(jīn)融(róng)工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计(jì)出充分利用资(zī)本(běn)市(shì)场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资(zī)产的养老产品取决(jué)于(yú)发(fā)行人（或管理人）的产品设计(jì)能力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作(zuò)为财富管理服(fú)务(wù)提供商，可以(yǐ)与产(chǎn)品发(fā)行(xíng)人(rén)（或管理人）合作，根据客(kè)户需求(qiú)设计出在养老功能方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投也希望能参与到具体的(de)产品设计之(zhī)中(zhōng)。其个(gè)人养老业(yè)务负责(zé)人建议(yì)，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验，未来除了(le)股、债(zhài)配(pèi)置，或在未(wèi)来可以考虑增加(jiā)底层(céng)可(kě)投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等(děng)另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标的，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者(zhě)可以直接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开户的时候就可(kě)以形成闭环体验(yàn)。

　　针(zhēn)对参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金可能面(miàn)临的(de)流(liú)动性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多种金(jīn)融工(gōng)具来(lái)解决客户对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融(róng)方(fāng)案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还(hái)发力(lì)个人(rén)养老金账户以外的个人(rén)补(bǔ)充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案(àn)，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁(níng)告诉记(jì)者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性等(děng)特点，已退(tuì)休(xiū)人(rén)群(qún)养老需求(qiú)的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳健性(xìng)等(děng)特点，设(shè)计(jì)出多层次、多元化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越(yuè)的养老规(guī)划与满足不同养老需求(qiú)的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养计划”则基于个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆盖(gài)养老收益性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层级的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三大(dà)支(zhī)柱养老金业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上(shàng)线了自研的年金综合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净(jìng)值与持股比例等数据，结合公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客户委托年金组合的评价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用(yòng)年(nián)金机制间接服务背后的企业员工和(hé)机构事业(yè)单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基(jī)金研(yán)究中心已为部(bù)分(fēn)省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理(lǐ)咨询服务，也(yě)计划结合(hé)机构条线业务规(guī)划(huà)为(wèi)央企与国企提(tí)供企业(yè)年金组合评价(jià)等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建设(shè)部署的年(nián)金综合评价系统及研(yán)究咨(zī)询服务(wù)，具有养(yǎng)老(匚字旁的字有哪些，区字旁的字lǎo)属性(xìng)的综合(hé)金融服务体系(xì)均是(shì)公司积极(jí)响应国家养老发展战(zhàn)略(lüè)而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三(sān)大(dà)支(zhī)柱养老金业(yè)务，目(mù)前公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服(fú)务(wù)体系(xì)，充(chōng)分利(lì)用金融(róng)产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认识程度在(zài)不断提(tí)升。”某大型银行的(de)客户经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没有存(cún)钱(qián)，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主要(yào)因(yīn)为不知(zhī)道如何(hé)选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是纸质(zhì)资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)正式落地，在北京(jīng)、上海、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实(shí)施。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情况如何(hé)？从(cóng)业人员在具体实操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些困难？不同(tóng)年龄段的群(qún)体会怎样理解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记者实地(dì)探访上海(hǎi)地区(qū)几(jǐ)家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服(fú)务平(píng)台数据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度经过(guò)半(bàn)年(nián)时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名(míng)）告(gào)诉(sù)记者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营(yíng)业部(bù)咨询(xún)的，还有很(hěn)多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人(rén)等通过(guò)企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记(jì)者了解了身边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产(chǎn)品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她(tā)每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有了(le)个人养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这(zhè)部分强制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存(cún)长期也不会(huì)影响(xiǎng)她未来的(de)生(shēng)活质量(liàng)，并且放进(jìn)个人(rén)养老金账(zhàng)户是在基本(běn)养(yǎng)老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意的就是买个人(rén)养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同的想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向记(jì)者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人(rén)养老金业务的过(guò)程(chéng)中确实会考(kǎo)虑到(dào)不同年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而(ér)，在(zài)个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人(rén)开(kāi)通了个人养老金账户，但完(wán)成资(zī)金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在(zài)银行端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是锁定时间太(tài)长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户(hù)则是(shì)认(rèn)为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前(qián)个(gè)人养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养老保险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券商从业人员的角度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他表(biǎo)示：“券(quàn)商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法代销存款、银(yín)行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险(xiǎn)，有(yǒu)些客(kè)户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对(duì)于(yú)离退休(xiū)还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求(qiú)当然也需要考(kǎo)虑，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才是更重要的。

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