财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一(yī)季(jì)报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜起(qǐ)科(kē)技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局(jú)人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人yuè)多的(de)基金经理选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一(yī)季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业(yè)界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的中欧新(xīn)趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类(lèi)行业配置比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示(shì)着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的(de)另一(y古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人ī)面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他(tā)们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引力。在一季度(dù)我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些(xiē)标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)热情在某个阶段(duàn)总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期(qī)内也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过他也认(rèn)为这(zhè)些股票的估值体系(xì)还(hái)在(zài)合理接受(shòu)范围(wéi)内。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是(shì)周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在这(zhè)个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预(yù)计(jì)本轮后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下(xià)一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实(shí)现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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