今年以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报(bào)披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优(yōu)化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位(wèi)略有上(shàng)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高(gāo)纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投(tóu)资(zī)方向的基(jī)金。截至一季度末，这(zhè)些基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数字经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度(dù)加(jiā)大(dà)了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投(tóu)瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增(zēng)加(jiā)，非制造业恢复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市(shì)场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了(le)过去2年的合规整治及(jí)业务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经济板块的(de)前景世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港(gǎng)股公司(sī)下半年的(de)市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快速增长的(世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁de)红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四(sì)季度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关(guān)注(zhù)三(sān)条投(tóu)资(zī)主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中(zhōng)上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐(guǎi)点(diǎn)或持(chí)续性超预(yù)期的(de)行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注(zhù)基本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机(jī)会，如通信、石油石(shí)化等。

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