美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在内的战略(lüè)选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未(wèi)经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出(chū)售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导致破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的(de)科技以及(jí)生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本充足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示(shì)，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的时期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对(duì)存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安全(quán)的(de)高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工(gōng)厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫金斯基(jī)石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到一架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房间连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的(de)日低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市(shì)场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确(què)定(dìng)性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的(de)宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上(shàng)升和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下(xià)，美国(guó)经济难(nán)以(yǐ)获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上(shàng)升(shēng)。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终(zhōng)止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业(yè)危机的(de)背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前(qián)原油(yóu)基本面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收(shōu)出(chū)长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库(kù繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中(zhōng)东产油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再(zài)度(dù)进入供(gōng)小于(yú)需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是(shì)振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前低的(de)支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息(xī)基(jī)本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续(xù)大幅加(jiā)息后对(duì)市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观(guān)察。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未(wèi)有明(míng)确(què)的(de)定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥青供应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着(zhe)气(qì)温的回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成(chéng)本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易(yì)日(rì)，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了(le)成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检修高(gāo)峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下(xià)压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前(qián)来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不(bù)足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将(jiāng)进(jìn)入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析(xī)繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价(jià)已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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