近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络、普思资本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也(yě)是刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于(yú)快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人(rén)认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也(yě)要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治(zhì)和解放(fàng)军(jūn)形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联(lián)颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合(hé)作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fā竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ng)脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资(zī)本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了(le)这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性(xìng)，而脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨(jù)大(dà)的不确(què)定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法合(hé)规(guī)的底线之上(shàng)，不(bù)断运(yùn)营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动(dòng)整(zhěng)个行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦(yì)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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